债市持续调整之下，公募基金却在逆风而行。

12月8日，国泰民润纯债在经过37天的募集后，发布成立公告。其姊妹产品——国泰润享纯债也于今日宣告提前结束募集。近期国泰密集发行债基只是四季度公募频繁发行成立债基的一个缩影。

沪上某公募人士向蓝鲸财经表示，“目前债市已经接近历史大底，四季度债基发行明显增多，估计是在抄底债市。”

“短期债券仍然有可能波动，但拉长到1、2年的投资期限看，债基的安全性极高。”鹏扬基金固收总监王华向蓝鲸财经表示。

债基四季度密集发行

12月8日，国泰基金连发两份旗下债基的公告。国泰民润纯债在经过37天的募集后，在12月7日宣告成立，首募规模约2.50亿元，有效认购总户数为230户。

国泰润享纯债于2017年11月3日开始募集，原定募集截止日为2018年2月2日。今日，国泰基金宣称该基金提前结束募集，最后募集日为12月8日，此后不再接受认购申请。

蓝鲸财经了解到，今年四季度以来，国泰就曾发行4只债券型基金。而国泰近期密集发行债基只是当下公募的一个缩影。

Wind数据统计显示，四季度以来，72只开放式债基向市场公开发行（份额分开计算），其中11月份就发行了38只。离2017年收官尚有20多天，这个数字还会继续上升。相比之下，今年三季度，这个数字为56只。

沪上某公募人士向蓝鲸财经表示，“目前债市已经接近历史大底，四季度债基发行明显增多，估计是在抄底债市。”

鹏扬基金固收总监王华向蓝鲸财经表示，“债市经历了近年来幅度最大、时间最长的一轮调整，目前收益率均已经达到很高位置，尤其是高等级短久期品种绝对收益率处于历史约90%分位数水平，已具备比较强烈的配置价值。”

也有专业人士分析称，“很多发起式债基都是委外资金，市场有钱想进来，基金公司就会将库存中的待发债基发掉。”

数据也印证了上述观点。2017年12月6日，新疆前海联合泓元定开债发起式基金宣告成立，募集规模为100.10亿元。在此之前，长江乐盈定开债发起式基金以50.10亿元的首募规模在11月24日成立，认购总户数仅为2户。

除此之外，中银证券汇宇、中加颐慧、易方达恒益等定开债发起式基金的规模均颇为庞大，中银证券汇宇的首募规模更是达到150亿元，居于四季度债基首募规模之首。

两年投资期限看债基：安全性高

关于近期债市大幅调整的原因，招商基金固收投资部总监助理马龙向蓝鲸财经表示，“在情绪脆弱的市场中，交易盘过于集中而配置盘缺席容易引发市场负反馈，导致在经济增长缓慢下行的基本面背景下，债券市场出现了脱离基本面的调整。”

2017年剩余日子及2018年，债市会如何演绎呢？

对此，王华向蓝鲸财经表示，“近期由于大资管办法的不确定性，市场短期波动较大；较长期限看，因为名义GDP大概率已经见顶，而且债券收益率处于很高位置，债市会迎来很好的配置机会。”

鑫元基金专业人士向蓝鲸财经表示，目前经过两个月的大幅调整后，债市收益率已经有所超调，趋势上行将难以为继，配置价值已经出现。债市进入修复阶段，从已公告发行情况来看，利率债一级发行明显萎缩，供给量减少一方面减轻负债成本，另一方面对二级市场的冲击也会降低。从交易层面来看，债市已经企稳回升，结束了此前单边下跌的态势，近一周来国债期货活跃合约T1803前20大持卖单量与持买单量差额呈降低趋势。

马龙表示，“后市一是要密切跟踪超储率，二是密切跟踪实体的融资需求，短期市场可能保持震荡为主，谨慎博交易型行情，按央行不松不紧的思路明年定向降准可能会通过其他的操作方式回收，维持市场上流动性紧平衡。”

对于普通投资者而言，目前投资债基是一个好的时点吗？

“短期债券仍然有可能波动，但拉长到1、2年的投资期限看，债基的安全性极高。”王华表示。

“债基属于长期配置资产，站在当前时点，债券收益已经具备了中长期持有的投资价值，如果个人投资者可用2-3年的时间持有债基，我们认为会是不错的选择。”泰达宏利固收部副总监王靖此前向蓝鲸财经表示。

某业内人士表示，收益率水平不是评判债基的唯一标准。投资债基的主要目的是获得较为稳定、较低风险的利息回报，因此投资者选择债券型基金，更应该关注基金长期排名稳定且净值波动较小的基金。

（蓝鲸财经 苏宏波）