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内部整合破冰 保利地产51.53亿并购保利置业
产经
2017-12-01 17:43 0 阅 10w+
 蓝鲸房产 李洁

保利系地产整合的靴子终于落地。

11月30日,保利地产(600048.SH)发布公告,第五届董事会第十五次会议审议通过了《关于收购保利(香港)控股有限公司 50%股权的议案》。

公告显示,保利地产拟采用现金方式收购保利集团持有的保利香港控股有限公司50%股权,成交价格为 23.82亿元,并按照50%的持股比例,承接保利香港控股应偿还保利集团的股东借款本金和应付未付利息 27.71亿元。

值得关注的是,保利香港控股为一家投资控股公司,其主要资产为持有保利置业(00119.HK)39.66%股份。

保利地产方面称,自股权转让合同生效之日起,以保利地产为核心对保利集团境内房地产业务进行整合,未来保利集团及其下属企业在境内新增的房地产开发项目均由保利地产为主进行开发。

“这笔交易,保利地产是用51.53亿元的总代价间接收购了保利置业近20%的股权,而且未来保利置业的内地增量业务均由保利地产开发,彻底解决了保利系地产业务的同业竞争问题。保利地产明年将并表保利香港控股公司,发展步伐将加快。”一位资深证券分析师表示。

事实上,早在一年前的2016年11月29日,保利地产与保利置业即宣布重组,但经与相关方磋商,认为重组时机尚不成熟,保利地产决定终止收购保利置业。

据当时媒体报道,重组终止的主要原因是当下融资政策的限制以及人事安排,两家公司的重组涉及到股权的配套融资,但当时融资政策收紧,公司债、定增等都被叫停。

保利置业前身是1973年成立的综合类公司,1993年被保利集团旗下公司保利投资收购,在多次获得保利集团注入资产后转型房地产,发展项目覆盖近20个主要城市。

“类似收购股权而整合地产资源,对企业发展具有积极的作用。对保利地产来说,势必会加大在内地地产项目的整合和开发,也体现了保利未来的发展战略,尤其是会在梳理业务条线和梳理投资板块等方面有新的动作。”易居研究院智库中心研究总监严跃进表示。

但是,有投资者质疑保利地产现金收购保利置业涉嫌利益输送,“本次交易保利置业的股价低于收购价,保利地产完全可直接买入置业流通的股份,按照市场价交易只需不到25亿元,却花费50多亿元给背后大股东保利集团。”

上述资深分析师表示,本次交易是按账面净资产收购,国有资产一般不让按低于净资产九折交易。

根据保利地产公告,保利香港控股股东全部权益价值的评估结果为47.64亿元,保利香港持有保利置业39.66%的股权,股权投资成本为 64 亿元,对应的评估价值94亿元,溢价率46%。

“除了20多亿按照现价相当于直接从市场上收购置业股票外,其余20多亿类似于买断保利集团所有的地产业务,这才是最关键的。”上述分析师表示。

东方证券分析称,整合保利置业,保利地产土地储备将进一步得到扩充。截至今年6月底,保利置业拥有在建面积887万平方米,土地储备面积超过1000万平方米。截至9月底,保利地产今年新增土储达到了2300万平方米。

“保利地产控股后实现对保利置业并表和管理输出,管理成本下降,管理效率提高,同时保利地产和保利置业A+H协同跨境融资手段更丰富,地产业务融资成本有望进一步降低,增厚利润。”严跃进说。

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