今天，A股市场迎来节后首个交易日，受央行定向降准刺激影响，银行板块今早大幅高开，工行、招行、张家港行等涨逾4%。午后沪指涨幅收窄，银行股均现冲高回落。业内人士表示，银行股今年估值修复行情可能要展开。

银行股估值上行可期

央行9月30日发布的关于对普惠金融实施定向降准的通知，给港股市场打了一剂强心针。其中，H股的内资银行股表现尤为突出。在双节期间，工商银行H股大涨近10%，中农工三家国有大行亦有5%涨幅。

据《每日经济新闻》报道，在中国经济复苏的大背景下，内资银行股的估值尚处于白菜价。在供给侧改革成功，地产去库存的大背景下，内银资产质量持续好转才是此次内银股大涨及之后持续涨的真正核心逻辑。

一大型券商分析师告诉蓝鲸财经，银行业今年估值修复行情可能要展开。从宏观看经济企稳既缓释银行资产质量压力，为银行贷款扩张创造需求。国内证券市场机构化和国际化深化发展，有利于市场风格向价值投资回归。

（银行板块“破净”股）

截至今天收盘，银行板块涨逾1%，次新银行股领衔，平安银行、工商银行等均强势走红。不过，在大涨之后，仍然有银行股处于“破净”境地。蓝鲸财经统计发现，25家A股上市银行中有7家依旧处于破净状态。其中，中国银行在年内涨幅达到24.85%。而次新上市银行股目前的流通盘和流通市值都比较小，资金撬动比较容易。

根据广发证券研报指出，银行板块当前PB为1.02倍，PE为7.29倍，银行板块落后于沪深300及沪深300非银板块的PB估值差异约为38.55%和53.64%，PE估值分别落后约48.48%和69.60%。

多数研报认为，银行业资产质量企稳，息差边际改善的预期逐步显现。行业净利润增速改善确定性强，估值仍有上行空间。

降准利好银行板块

日前，央行宣布对普惠金融实施定向降准政策，并从2018年起实施。据相关数据预计，此次定向降准可释放大约7000亿元-1万亿元流动性，平均可提升上市银行利润增速约1.4个百分点。

“毫无疑问，降准能拉升银行整体盈利能力”。中泰证券最新研报直接认为，降准利好银行板块。从静态测算，降准0.5%会提升银行利润增速0.6%左右。但是整体银行之间差距不大，以大行为例，增速提升0.5%，股份行则提升0.7%。

从银行板块基本面来看，监管节奏趋缓且协同强化，供给侧改革利于行业不良底层资产改善。银行业自身资产质量提升，不良反弹趋缓。

值得注意的是，央行表示对普惠金融实施定向降准政策并不改变稳健货币政策的总体取向。中金公司证券研究报告也指出，上市银行今年三季度盈利能力加速，监管很难边际趋严，对宏观经济判断呈积极态度。

另一方面银行今年的出色表现加持板块成长。净息差方面，随着降息重定价和营改增影响的逐渐退出，市场利率上行的影响逐渐消化，二季度末开始，银行负债端成本压力减轻、资产端收益可观。而在资产质量上，上半年上市银行不良率较年初下降6BP，前瞻性指标关注率和逾期率较上年末均下行。受限于“降费让利”和监管新规的中间业务，虽呈现增速下滑趋势，伴随营改增和监管政策的影响逐渐消化，预计三季度中间业务收入增速将快于上半年。