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六大公募FOF站上起跑线,嘉实老猎手独树一帜
基金
09-08 19:00 0 阅 10w+
蓝鲸基金 苏宏波

今天,公募FOF业务的发令枪终于响了。

嘉实、泰达宏利、建信、南方、华夏、海富通等6家公募上报的FOF产品正式拿到证监会的发行批文,这也表明基金招募说明书一发布,投资者就可以参与国内首批公募FOF基金的认购。

在上述6只已批复的公募FOF产品中,“绝对收益策略”和“大类资产配置”被频繁提及,这显然已经成为公募FOF基金的标配。

然而,追求绝对收益策略的FOF基金并没有真正解决“赚钱”的理财难题,投资体验或许因此有所折扣。关于内部FOF的利益输送质疑,以及外部FOF存在的双重收费和调研难题均未有定论。

在迎接公募FOF落地的同时,冷静的思考公募FOF产品的科学设计、规范运作及教育普及,才是当下重中之重。

公募FOF提供稳健资产配置服务

FOF(基金中基金),即将80%以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额的基金。

截至2016年末,我国共有养老金7.1万亿元,其中,基本养老金4.4万亿元,企业年金1.1万亿元,社保基金1.6万亿元。公募基金是我国养老金重要的投资管理人,管理的养老金约占委托专业资管机构投资的养老金的60%。过去10年,分别助力社保基金和企业年金实现了年均投资收益率9.26%、7.57%的良好业绩。

在9月6日召开的中基协养老金专业委员会成立会议上,中基协会长洪磊表示,“养老基金应当坚持生命周期和养老风险管理要求,通过基金中基金搭建养老资产配置的架构,将养老资金广泛配置于各类基金,帮助投资者获取市场发展的平均回报,防止FOF变为基金销售工具。”

由此可见,随着养老金科学管理需求的增长,公募FOF的推出可谓及时。

蓝鲸了解到,上述6只公募FOF产品分别是华夏聚惠稳健目标风险混合型基金FOF、嘉实领航资产配置混合型FOF、南方全天候策略混合FOF、建信福泽安泰混合型基金中基金(FOF)、海富通聚优精选(FOF)、泰达宏利全能优选(FOF)。

目前公募FOF产品的基金合同、招募说明书均未公布,关于产品的投资策略、风险收益特征等更详细的信息均不得而知。值得注意的是,在上述6只产品中,以混合型产品为主。其中,嘉实、建信、泰达宏利的FOF产品明确表示全市场配置,即业界所称的“全市场FOF”。

嘉实基金介绍,“公募FOF由专业的管理团队管理,为大众投资者提供专业的资产配置服务,这在过去只有高净值客户才能享受到,公募FOF的开启也践行了公募行业普惠金融的精神。”

经验与产品线成竞争重要筹码

目前在已公开的信息中,上述已批复的公募FOF产品,“绝对收益策略”和“大类资产配置”被频繁提及,这显然已经成为公募FOF基金的标配。

FOF的核心竞争力是资产配置,其最主要的收益来源也是大类资产配置,其次是类别资产配置,最后才是具体品种。

以嘉实领航资产配置混合型FOF为例,在产品设计上,首先该基金在顶层确定大类资产配置,随后在每一类资产中精选品种构建组合,并根据因子分析和行为特征优化组合结构。

除此之外,该基金以风险平价策略为基础,精选优质资产,专注解决长期收益和短期波动之间的矛盾。

然而,上述6家已获得FOF产品发行批文的公募,各自又有何优势呢?

针对此疑问,多家公募均表示,公司拥有丰富的产品线和优秀的管理能力,固收类产品业绩长期良好。显然,这也是大型公募一贯的长处。

“嘉实基金是首批公募FOF中,唯一具有FOF实盘运行经验的公募管理人。嘉实的专户FOF业务已有超过2年的实盘运行经验,日均管理规模约130亿。其专户FOF的客户多为银行、保险等大型金融机构,这类客户希望以多资产多策略规避经济周期波动,获取稳健的投资回报。”嘉实基金向蓝鲸表示。

Wind数据统计显示,目前嘉实基金旗下共有138只公募基金产品,产品数量居于公募管理人前十行列。其中,混合型基金、股票型基金、债券型基金、货币基金、QDII基金、另类投资基金的数量分别是43只、36只、34只、15只、8只、2只。

显然,专户FOF的实盘运作经验,以及丰富的公募基金产品线为嘉实开展公募FOF业务奠定了一定基础。

狂欢背后需要冷静

“你现在会不会买公募FOF基金?”

某公募人士坦言,“公募FOF产品目前是一类新产品,大家都在观望,我暂时也不会去认购。”

“公募基金产品都是提供相对收益,为了与其它普通公募产品区分开来,我们上报的FOF产品在投资策略上都是做绝对收益。不过,这并不意味着公募FOF能够完全保证实现绝对收益。”该公募人士补充道。显然,FOF基金并没有真正解决“赚钱”的理财难题。

除此之外,此前关于内部FOF与外部FOF的讨论,终究没有一个肯定的答案。

“投资内部FOF,会被怀疑有利益输送。投资外部FOF,则会存在双重收费问题,并且在对其它基金公司的调研上存在难题。去同行那里调研,其实也只能获取一些非核心的信息,同行之间的信息沟通并没那么透明。”

目前,公募FOF产品在国内公募行业是新事物,距离投资者接受与认可还有一段路。在迎接公募FOF落地的同时,冷静的思考公募FOF产品的科学设计、规范运作及教育普及,才是当下重中之重。

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