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3家公募参与众泰汽车定增,折价率收窄大势所趋
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2017-09-01 19:11 0 阅 10w+
 蓝鲸基金 朱丽婷

随着定增项目折价率的收窄,定增开始进入价值投资时代。

近日,博时睿丰灵活配置定开、博时弘康18个月定开、财通福盛三只公募产品参与了众泰汽车非公开发行股票的认购。除此之外,博时、财通、北信瑞丰旗下的多只专户产品和2只社保基金组合也参与其中。

值得注意的是,众泰汽车此次定增募集金额约20亿元,配售价9.63元,折价率为22.65%。相比此前高达30%以上的折价率,目前定增股票的折价率已经出现回调,今年更有定增股票的折价率低至8%左右。

专业人士表示,定增折价率收窄是必然趋势,定增投资的关键在于深度研究个股、判断行业市场趋势。传统大幅折价的红利时代已经结束,定增进入价值投资时代。

机构看好新能源汽车投资价值

今年6月,众泰汽车完成借壳上市,其“前身”金马股份主要从事汽车零部件业务。今年上半年,在完成对众泰汽车全部股权的收购后,上市公司金马股份在6月7日正式更名为“众泰汽车”,主营业务也变更为汽车整车研发、制造及销售。

众泰汽车非公开发行股票公告显示,此次发行的股票数量约为2.08亿股,配售价为9.63元/股,募集资金总额约20亿元,8月30日在深交所上市。在获配的7名发行对象中,除大股东铁牛集团限售期为36个月外,其余6名发行对象限售期均为12个月。

值得注意的是,3名获配的发行对象为公募基金公司。其中,财通基金获配最多,旗下的1只公募产品、30余只专户产品共获配约3281.4万股;其次是博时基金,旗下的2只公募产品、6只专户产品、2只社保基金组合共获配3271.0万股;北信瑞丰基金的1只专户产品独自认购2616.8万股。

众泰汽车创立于2003年,作为一家以汽车整车及发动机、变速器等汽车关键零部件为核心业务的民营企业,目前的发展重心在新能源汽车产业上。一位分析人士向蓝鲸表示,通常并购重组会被认为是有利于公司发展的利好因素,不过对于众泰汽车来讲,机构更看重的应该是重组后主营业务的转型。

8月22日,众泰汽车公告称,公司已与福特签署《关于纯电动乘用车业务合作的谅解备忘录》,正在研究并探讨成立合营公司,拟合资设立集研发、采购、制造、销售和服务、移动出行为一体的中外合资自主品牌纯电动乘用车生产企业。

众泰汽车在新能源车上的布局也逐渐改变公司的销售格局。数据统计显示,上半年公司的汽车总销量下降了28.9%,但纯电动乘用车销量同比上升了65.38%。

尽管销量出现下滑,公司上半年的利润却增长明显。8月,众泰汽车借壳上市后的首份业绩报告显示,众泰汽车今年上半年销售收入达到57.87亿元,同比增长626.45%,净利润为2.22亿元,同比增长495.12%。

定增折价率收窄成必然趋势

2015年,市场上首现公募定增主题基金。通过2年时间的发展,定增基金的数量和规模逐渐壮大。Wind数据统计显示,目前市场上已成立的定向增发主题基金共有52只(各份额分开计算)。其中,2015年成立5只,2016年成立31只,2017年至今共成立定增基金16只。

与所有的股票投资行为一样,定增投资股票赚取的是企业收入和利润成长带来的价值提升。此外,由于定增的股票价格低于二级市场的股票价格,存在一定的折价空间,也就是说定增一开始就可获得一定的安全垫收益。

不过定增发展至今,随着监管政策收紧,其折价空间在不断收窄。

众泰汽车定增申购报价日的收盘价是11.12元,定增配售价为9.63元,折价率为22.65%。

今年二季度以来,在公募参与的定增项目中,两个定增项目在今年2月再融资新规前获批,且折价率较高,其余定增项目的折价率均在20%以下。

二季度的定增项目中,洛阳钼业折价率最高,达到37.99%,顺丰控股折价率28.77%次之,天赐材料折价率为15.4%、新澳股份折价率为13.50%、万马股份折价率为14.90%,宁波高发折价率最低,仅为8.29%。

广东某公募人士告诉蓝鲸,定增折价率收窄是必然趋势,定增投资的关键在于深度研究个股、判断行业市场趋势。传统大幅折价的红利时代已经结束,定增进入价值投资时代。

“我们公司现在参与定增首要考虑的不是折价,重点关注的是基本面情况。前段时间也参与了折价率较高的项目,抓住最后的存量机会,为投资者赚了不少钱。最近参与的定增折价率都是正常水平,主要是看好公司的主营业务前景。”某业内人士向蓝鲸表示。

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