8月12日，银华明择多策略定期开放混合基金宣布成立，这只基金以定向增发相关投资策略为主，在26天的募集期里共获得14210户申购，首募规模达10.89亿元。

银华明择首募规模超10亿

8月12日，银华基金发布公告称，旗下银华明择多策略定期开放混合基金于8月11日正式成立。这只基金在7月10日至8月4日期间发售，在不足一个月的首募期内，共获14210户认购10.89亿份，其中基金公司内部员工认购299.64万份，占比0.2751%，基金经理认购超过100万份。

在基金普遍募集困难的大环境下，银华明择的首募成绩可谓亮眼。招募说明书显示，作为一只混合型基金，该基金资产的40%～85%将投资于股票资产，以定向增发相关投资策略为主，关注实施定向增发后二级市场价格低于定增股票发行价格的上市公司。为了降低频繁申购、赎回带来的流动性冲击，该基金设定了18个月的封闭期。

银华基金向蓝鲸表示，除去公司今年以来权益类基金的良好成绩外，这只基金首募顺利的原因还在于产品定位独具吸引力。据银华基金介绍，银华明择多策略定期开放基金共包含四大策略，分别是业绩成长股策略、股价跌破大股东高管增持价和员工持股价策略、定增破发策略和量化因子加强策略。

“业绩成长股策略，就是先着重选出景气周期向上的行业，再从中选择业绩增速快的公司，然后希望能够找到估值合理的股票，最后是希望这些公司存在一定的预期差。”银华基金向蓝鲸解释道。

相比之下，股价跌破大股东高管增持价和员工持股价策略则含有一定的“抄底”思想。一般来说，实行大股东高管的增持以及员工持股计划的公司，内部运营情况与治理会相对较为完善，股票安全边际也会比较高，股价跌破这一价格时，会大概率反弹。

对于近期市场关注的定增股投资问题，银华基金表示，银华明择选择将定向增发相关投资策略作为主要的投资策略，是由于定增发行价常被看做股价的“安全垫”，定增破发的个股在其限售股解禁前有较大概率实现反弹。据Wind数据统计，从今年7月到年底，两市将有339笔定向增发限售股解禁，定增破发策略的投资标的将较为丰富。

“找10只能涨30%以上的股票”

银华明择由基金经理倪明、苏静然、李晓星3人共同管理。倪明同时还担纲银华价值优选等其他4只混合型基金，近3月收益均在6%-12%之间；李晓星同时管理银华盛世精选和银华中小盘两只混合型基金，其中银华盛世精选今年以来取得28.32%的收益，在银华全部121只基金（份额分开计算）中排名第3，银华中小盘在中小创表现不佳的情况下也获得了12.32%的收益；苏静然则是首次升任基金经理。

基金经理李晓星的风格以谨慎为主，用他的话来说，“去找10只能涨30%以上收益的股票，而不是去赌1只能赚3倍的股票”。在选股中，李晓星表示要选择大概率事件，而不会押到某一个行业或者赌某只重仓股。

以李晓星管理的银华中小盘为例，这只基金的排名很少有某个月特别靠前，但时间维度越长业绩越好，半年收益大约排在市场的前1/4，1年收益排在前1/10，3年收益则基本排在前10名，年化收益近30%。

蓝鲸查阅银华中小盘的二季报发现，这只基金除重仓五粮液、泸州老窖、格力电器等股价扶摇直上的蓝筹消费股外，前十大重仓股中，4只创业板股票大禹节水、阳光电源、新宁物流、长盈精密，近3月只有大禹节水小幅下跌1.71%，其余三只股票分别上涨31.83%、16.12%、13.45%，在创业板大跌的行情中表现优异。

李晓星表示，估值的钱，久赌必输。“很少有人通过如主题炒作、大周期博弈等给持有人带来绝对收益的，至少我个人没有见到。”去赚估值的钱本身是个博弈，很难赚到，但是公司业绩成长的钱是可以花一些精力赚到的。市场的诱惑很多，要选择能够抓到的东西，业绩增长就是可以把握的东西。“只有通过价值投资的方式选出各个行业的优质公司，才能给基金带来长期稳定的收益。”

银华明择多策略定期开放混合设定18个月的封闭期，除去定增股减持需要外，也是基金长期投资属性的要求。部分持有人把基金当做股票来炒作，但基金注重的是长期持有获得稳定收益，数据分析显示，封闭式基金的平均收益通常比普通基金高5-6个点。“我们发行银华明择多策略这样一只一年半锁定期的基金，希望基民能享受基金上涨的过程，而不会过早下车。”李晓星表示。

蓝鲸据同花顺iFind数据统计，目前银华基金旗下共有121只基金，今年以来83.3%的基金均取得正收益，权益类基金总体表现较好，银华富裕主题混合、银华沪港深增长2只主动管理型偏股基金收益超过30%。