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无补助无业绩,多家教育上市公司或陷入政府输血怪圈
教育
08-11 14:06 0 阅 10w+
蓝鲸教育 王双阳

近日,2017年上半年报披露和预告的公司数增加,蓝鲸教育发现,也有部分教育类A股上市公司晒出了“政府补助”的公告。

一方面,以时代出版等为代表的教育类A股上市公司,实现了净利润的同比正增长,也获得千万元的政府补助;另一方面,科大讯飞等上市公司的净利润同比下滑,政府补助也是“不尽人意”。科大讯飞净利润下滑达到了5年来最大降幅,值得注意的是,其指出,政府补助为零成为了影响净利润的主因。

那么,政府补助对A股上市公司有何意义?政府补助“青睐”什么类型的A股上市公司?上市公司应该如何正确看待政府补助?近日,蓝鲸教育与证券分析师、教育机构等多位业内人士进行了交流。

政府补助“青睐”三大类教育类A股公司

通过A股上市公司公告,蓝鲸教育对10家公司进行了2017年上半年业绩数据的整理和汇总。2017年上半年,教育类A股上市公司的营收近60亿元人民币,实现净利润超过3亿元人民币。

今年前三季度上市公司的营收和净利润的总和同比微增,而从个股来看,有10家实现了同比微增,有2家发布了业绩预告,有3家净利润负增长。

按照净利润增长率来看,上市公司前三季度净利润增长率超过50%的公司暂无,目前有3家净利润同比下降幅度数的净利润同比增长超过20%,在报告期内,净利润的前三名分别是时代出版、新南洋、科大讯飞,同时,三者均有国有股成分。

值得关注的是,截至发稿,今年前三季度,上市公司收到的来自政府的补助款与去年同期相比有所减少。

其中,科大讯飞于8月9日披露2017年上半年业绩,在营业收入增长43.79%的情况下,营业利润、净利润分别同比下降35.22%、58.1%,净利润下滑达到了5年来最大降幅。值得注意的是,科大讯飞明确指出,政府补助为零是影响报告期内净利润的主因。

蓝鲸教育不完全统计,2017年1月-6月,有10家教育类A股上市公司拿到政府补助款,近5000万元。

(2016年至今补助对各教育上市公司业绩影响)

从金额来看,新华文轩、时代出版收到的政府补助款最多。其中,收到1000万元-1亿元政府补助款的上市公司有3家。同时,收到政府补助款的公司的营收和净利润也实现了“双丰收”。政府补助对A股上市公司有何意义?

上市公司自2017年6月12日起,施行了财政部下发的《企业会计准则第16号——政府补助(修订)》(下称“新准则”)。在新准则中明确要求,与资产相关的政府补助,应当在相关资产使用寿命内平均分配,计入当期损益;与收益相关的政府补助,应根据相关费用或损失的情况,相应计入损益。企业对于综合性项目的政府补助,需要将其分解为与资产相关的部分和与收益相关的部分,分别进行会计处理,难以区分的,应将政府补助整体归类为与收益相关的政府补助。

新准则明确了政府补助的两大特征,即来源于政府的经济资源以及无偿性。安永专业业务部合伙人孙玫在接受媒体采访时指出,新准则的改变更贴合实际操作。“如今政府补助的确认方式发生了变化,使得报表更为真实的反应了企业发展的情况。”

蓝鲸教育发现,收到政府补助的教育类A股上市公司,主要汇集在三大类型:第一类是旗下有民办高校资产,第二类是有出版业务,第三类是拥有高新科学技术。

以第一类的上市公司业绩为例,其旗下高校状况与上市公司业绩、政府补助都有直接的关系。截止目前,共有8家A股上市公司旗下有高校资产,有的作为一级子公司直属于上市公司,也有数所高等职业院校作为上市公司子公司的重要资产存在。

(8家民办高校资本)

同时,通过研读过往的财报,蓝鲸教育发现,获得政府补助金额的减少直接影响上市公司的业绩,例如科大讯飞在2016年报中就把政府补助减少列为其业绩下滑的主要原因。

尤其是将于9月1日正式施行的《民办教育促进法》,使得这些上市公司旗下的高校将面临“营利性”和“非营利性”办学性质的抉择。办学性质的选择或将对各上市公司的教育产业的运营现状、未来发展及是否可以继续合并办学结余产生较大的影响。同时,能否继续获得政府的财政补助、税收减免也成为关注的焦点。

如何正视政府补助?

从整个A股上市公司的市场情况来看,知名财经评论员宋清辉表示,获得政府补助公司大致可以分为三类:一是业绩不佳濒临退市或者ST公司;二是与国计民生密切相关的公司;三是国家和地方政府政策扶持的公司,主要是国家重点发展的战略性产业或新兴产业。

广发证券指出,相对于此前公司将所有政府补助通过营业外收入影响损益,自新准则实施使上市公司毛利率带来利好,同时压缩销售费用率及财务费用率。

一位券商向蓝鲸教育表示,财政补贴一直是国家的宏观调控手段,一般来讲,有两种情况需要补贴,一是为了保障民生,避免引起通胀,这是保持国家稳定的根基;二是为了鼓励发展国家支持的重点产业。随着调控程度加深,财政补贴的规模逐渐增大,涉及的领域也逐渐扩展。

“如果政府补助用在了正确的地方,用来提升企业自身造血能力,那么政府补助可以理解。”宋清辉认为,如果只是为了不被戴帽、不退市,粉饰业绩,这种政府补助就是不合理,少数骗补甚至应纳入重大违法强制退市的打击范畴。

也有不具名的券商指出,政府补贴上市公司主要有三种目的,一是因为上市公司投资了国家、地方政府支持的产业,政府给予一定的补贴,这补贴没有问题。二是上市公司即将因连续三年亏损而被暂停上市,地方政府为了保护这一上市资源,强行补贴上市公司,以避免出现连续三年亏损的情形;第三种是政府为了让上市公司能够通过再融资募集资金,使用补贴的办法保持其业绩持续增长,同时也是维护股价的一个有效手段。他认为,后两种目的是需要注意的。

依靠政府补贴以增加利润的上市公司,或者是靠政府补贴提升利润或者扭亏的上市公司,一旦失去了政府补贴,利润水平也将大幅下降。因此,无论何种原因收到了政府补贴,上市公司更需要面对的恐怕是资金运用能力的考验。

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