自2014年以来，打新股一直是以“稳赚不赔”的形象存在于股民和机构的心中，这也是打新热潮丝毫未见降温的重要原因。然而，在今年令人悲伤的股市行情下，打新的收益不再坚挺，出现下滑的迹象。

即便如此，基金打新的热情不减。Wind数据统计显示，今年上半年共有2566只基金参与打新，共计获配99.36亿元，平均每只基金获配387.2万元。某公募向蓝鲸表示，“虽然近期新股申购的预期收益率在下降，但从参与打新的基金收益看，打新对基金收益仍有一定改善。”

基金打新收益下滑

“打新是绝对收益，也会提高产品收益的稳定性。同时，打新也是一个提升基金安全垫的有效方式”。谈及打新的好处，沪上某公募人士说道。

查阅相关数据获悉，在2013年及之前，新股上市首日均能有较高的涨幅，但在上市5日和上市20日后，股价就破发了。2014年以后，新股的表现明显得到改善。除上市首日的表现依旧坚挺外，上市5日和上市20日的股价也能持续攀升。

特别是2015年以后，新股上市后的表现明显提升，20日涨幅均值始终保持在150%以上。

富国基金向蓝鲸解释道，“2014年部分板块如军工等开始崛起，对市场起带动作用。2014年之前市场长期低迷，新股当时定价也过高，引起了投资者的不满。所以后来新股定价改革，要求降低发行价，让二级市场有肉吃。”

近年来，打新收益的走高吸引机构和诸多散户争相关注IPO的进程。不过对机构而言，要参与网下打新，必须持有一定的股票作为底仓。目前沪市与深市打新的底仓要求一般为6000万元，即机构要参与沪深两市打新，需要持有1.2亿元以上的股票仓位。

按照广发证券测算，如果A类机构投资者（基金公司与社保）以1.2亿元的股票底仓，同时参与沪深两市的打新，年化收益在15.86%，这个回报在当下的市场，算得上相当丰厚。

不过，与前两年相比，今年基金打新的收益确有下滑。富国基金向蓝鲸表示，“股市下跌后，整体估值下降，所以新股上市后估值达不到之前的高度，这就导致打新的收益率没有去年那样高了。”

一些持打新策略的基金因收益不佳，遭遇了机构资金的赎回。“我们公司有一只打新基金遭遇机构大额赎回了，这只基金的投资者有散户，也有机构。这个产品规模很大，打新基金规模太大了收益会被摊薄。另外，现在打新本身的收益也下降了，机构预期未来这只基金收益会下降，就把钱赎回了。”广东某公募人士表示。

公募基金打新热情不减

7月14日至25日，全国金融工作会议在北京召开，会议提出要把发展直接融资放在重要位置，关于直接融资的提法也为首次公开募股（IPO）正名。

发展直接融资，一个重要的体现就是新股发行。今年上半年，IPO就达到247家，超过过去三年的年平均IPO家数；融资额1253.96亿元，IPO家数和融资额分别是上年同期的4.05倍和4.42倍。7月7日和7月14日，证监会均又核准了9家企业的IPO申请，筹资总额分别不超过65亿元、42亿元。

在IPO丝毫未见减速的背景下，基金打新的热情不减。Wind数据统计显示，今年上半年共有2566只基金参与打新，共计获配99.36亿元，平均每只基金获配387.2万元。其中，592只基金打新次数在5次以下，另有1000余只基金参与打新超过百次，多只基金逢新必打。

上述广东某公募人士表示，“我们公司旗下的打新基金还挺多的，有两只打新基金今年以来的收益在13%左右，但一般都在5%~6%之间，当然也有部分打新基金表现稍微差点，在3%左右。”

沪上某公募表示，“虽然近期新股申购的预期收益率在下降，但从参与打新的基金收益看，打新对基金收益仍有一定改善。此外，随着新股数量的显著上升，也能有效提升基金的总收益。”