中国股市有一句谚语——五穷六绝七翻身。对于端午节长假前的减持新规，大盘没有出现人们盼望的强反弹。6月1日，沪深两市双双下跌，创业板指数跌幅高达2%。但世界上没有只跌不涨的股市，在7月份翻身之前，A股有望在6月20日被公告纳入MSCI指数，将构成又一个利好。

对于A股将四度闯关MSCI指数，各大基金乐见其成，但整体态度比较淡然，没有将其成败列为影响基金投研决策的核心因素。

四度闯关MSCI大考

MSCI是全球著名指数编制公司Morgan Stanley Capital International（摩根士丹利资本国际公司，又名“明晟”）的简称，MSCI指数是该公司基于全球市场编制的一系列股价指数。全球的投资专业人士均会使用该指数作为投资参考。

MSCI的系列指数的主要类别包括：国家和区域指数（全球、发达市场、新兴市场、前沿市场、境内、可交易指数）；境内市场指数（美国市场、美国REIT、中国市场、中国股指数、香港强基金、澳大利亚市场）；风格指数（价值、成长）；规模指数（全盘、大盘、中盘 、小盘、中小盘、微小盘、可投资市场、标准）；行业指数（行业板块、行业组、行业）；策略指数（风险溢价、限制权重、对冲和货币、做空和杠杆）；主题指数（基建、基于信仰、农业与食品产业链、大宗食品制造）。

中国本次要加入的是MSCI新兴市场指数和MSCI全球指数。今年3月，MSCI在其官网上公布了将A股市场纳入MSCI两类指数的新提案，并启动新一轮的市场征询。将A股纳入MSCI指数，一方面，可以给A股带来增量国际资金，另一方面，这也意味着人民币国际化和资本市场更进一步开放。

在今年国内市场低迷的情况下，MSCI是否纳入A股,对未来市场的走势有着重要影响。若此次方案成功，措施生效初期将吸引70亿美元至100亿美元资金入市。

上投摩根表示：“初期吸引的金额虽然不高，但却是让全球投资人开始关注中国A股投资的重要起点。中国（A股+H股+海外中概股）在MSCI新兴市场指数中的比重，未来或可高达40%（目前约28%），增量主要来自A股，前景十分可观。”

价值投资回归

这已经是A股第四次冲击MSCI指数。MSCI在2014年、2015年、2016年均考虑把A股纳入其新兴市场指数。2016年未能成功纳入MSCI主要有三个问题：投资额度及跨境资金流动的限制、停复牌制度以及中国交易所对A股相关的金融产品进行预先审批的限制。

为了成功纳入MSCI指数，2017年的方案做了“瘦身”调整：只纳入可以通过沪股通和深股通买卖的大盘股，剔除了两地联合上市的公司中对应H股已是MSCI中国指数成份股的A股，以及停牌超过50天的股票，新方案将可能被纳入指数的A股数量从逾400只减少到了169只。

与之前不同的是，在业内人士看来本次方案成功率较大。摩根大通董事总经理兼亚太地区副主席李晶说，中国A股今年有望能加入MSCI新兴市场指数，概率大于50%;贝莱德则首次公开支持把中国境内股票纳入MSCI指数。该机构在一份声明中称，对于将中国A股纳入全球指数持“支持”态度。

中欧基金表示：“MSCI公司重新考虑A股纳入的方案，意味着A股具有一定的相对价值。市场未来将更看重企业的盈利能力，以及投资标的的稳定性和安全性。市场回归业绩和价值崇拜，说明资金的心态倾向于稳健回报。”

博时基金魏凤春则保持谨慎态度：“市场近期对A股纳入MSCI新兴市场指数的期待不足以支撑A股走出大幅向上的行情，同时亦应警惕龙头股泡沫化的潜在风险。我们对于A股走势偏向谨慎，结构上偏向中大盘价值。”