5月以来，大盘在“跌跌不休”的态势下渐渐维稳，上证指数重新站上3100点。经过本轮调整，重仓消费金融行业的基金表现良好，军工基金损失惨重，在排名垫底的10只基金中，华商占据四成。

金融消费主题涨幅居前

5月份，多只基金遭遇大额赎回致净值飙升，其中海富通瑞益涨幅为24.42%，华夏新锦顺上涨14.49%，新华鑫裕上涨11.42%。

值得一提的是，新华鑫裕是一只5月19日成立的新基金。5月23日，该基金净值由1.000元上涨至1.114元，单日涨幅高达11.40%。从成立的户数和规模看，该基金是一只刚踩线成立的委外基金。

由大额赎回造成的基金净值飙升并不是什么新鲜事，但新华鑫裕净值大涨距离该基金成立仅过了三个工作日，时间如此之短引起了市场的纷纷吐槽。

除去分级基金及因大额赎回致净值飙升的基金，涨幅较好的主题基金均重配了消费和金融。

华夏上证金融地产ETF上涨了6.96%，是5月份涨幅最大的基金。此外，交银中证海外互联网、国泰上证180金融ETF、创金合信鑫动力A三只基金的单月涨幅均超过了6%。

军工基金集体折戟

今年以来A股深度调整，行情偏重价值。这使得中小创、次新股等传统估值偏高板块都受到抑制，一直被高估的军工股更是首当其冲。

5月“一九”分化行情较为明显，军工主题基金大幅跑输上证指数，共有19只基金跌幅超过10%。其中跌幅前三的分别是：华商主题精选跌15.78%，华商未来主题跌14.97%，国泰中证军工ETF跌14.25%。除了上述三只基金，华商新锐产业、华商动态阿尔法两只基金同样跌超10%。在5月跌幅前十的基金中，华商有4只基金列席。

华商基金一直以重仓军工股为特色。从一季报看，该公司重仓前十的个股分别为：洪都航空、航天科技、航天长峰、成发科技、四创电子、东方时尚、沃森生物、北方华创、中行电测、航天通信。今年以来这些重仓个股纷纷下行，其中航天长峰跌幅超40%，其余个股的跌幅均超过10%。

银河证券在分析报告中指出，在市场调整影响下，军工股近期调整幅度较大，部分优质军工股市盈率回落至40倍左右，但继续下跌空间较小。军工板块的长期投资价值依然被机构所看好。