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蓝鲸财经记者训练营开讲 解读上市公司财报
TMT
04-24 08:38 0 阅 3w+
蓝鲸TMT 杨博丞

随着各个互联网公司纷纷公布自己的新业绩,解读大公司财报成了至关重要的存在,记者可透过财报对行业发展趋势进行判断、以及了解大公司本身的发展战略与经营策略、大公司下一步的发展重点。

4月13日,“蓝鲸财经记者训练营”再次开讲,本次活动围绕“如何看懂上市公司财务报表”为主题,邀请了业界知名专家、媒体人进行充分解读。在本次活动的现场,座无虚席,异常火爆。甚至有听众无法进入场内,却通过直播收看了本次活动的全部内容。 

一点资讯副总裁、总编辑吴晨光、普华永道中国企业并购部业务总监李莹、京东投资者关系部总监杨琨等纷纷到场讲述“解读财报”那点事。他们秉承洞察、探索、融合、创新的精神,让财报知识不再干枯沉闷更易被广大财经记者所了解。、

看三大能力 

普华永道中国企业并购部业务总监李莹指出,1、首先信息是我们特定对象的一个内部信息,是客观事实,是非常可能发生的一些费用或者状况。而且是跟钱相关的,并且可以用货币计量;2、通过会计准则反应信息到财务系统里。通过会计准则语言,把它反应到财务系统里,继而反应到各个财务报表上。常见的财务报表有损益表、资产负债表、现金流量表、权益变动表等。  

李莹认为,透过财报应看企业的三大能力——主要是企业长期盈利能力、产品成长性、资金的流动性以及偿债能力。

1、盈利能力:比如说一个企业卖一个产品,收入是一千,存货成本是五百,对应还有其他的人工成本,还有一些费用,企业最后的毛利率是多少,做这件事情企业初期的毛利率是多少,进而除以企业收入的比例。因为每一个企业规模不一样,我们一般通过算一个比例的方式,让他们横向之间,各年之间,可以做更多的比较。 

2、资金流动性:就是指这个公司应收账款是30还是60天的账期,多少时间可以把这个钱收回来,这个时间越短说明企业现金流动性越好,越长说明企业要垫付到运营过程当中的资金越多。 

3、偿贷能力:看我资产和负债的比例,我们个人在向银行借钱的时候,银行也会看个人偿贷能力去决定借给我们,企业也是一样的,银行在借钱给企业的时候,要从他的偿债能力去算他资产和负债的比例,以及利润和利息之间的比例,同时去算到底他的偿贷能力有多少,他企业的健康情况有多少等。

而普华永道中国企业并购部业务助理刘冰指出,对于非上市公司,财务信息找起来就有一点困难,只能依赖一些不怎么可信渠道。尤其是初期的互联网公司,其实是很难获得他年报。

而对于上市公司来说,财务报表披露有其固定的场所,A股,港股,还有纳斯达克和纽交所上市的公司,在其官方披露的场所拿到的财务报表、财务数据,才是最真实,最准确的,因为企业要对他们在这上面公布报表负责。

如何鉴别营收真实性? 

那么,如何从财务角度看其营收的真实性?刘冰列举了一个TMT公司来说明,通过用户订单和一个省的人口进行对比,发现有两个两种刷单行为:

 第一、体内循环,就是员工从公司拿一笔钱,员工用这笔钱买公司的产品,最后公司以报销的形式把这笔钱还给员工,这样增大了收入和成本费用。钱转了一圈,还在公司的账户里。

第二,体外循环,就是采用股东或者隐匿关联方,外面雇佣刷单公司,然后股东和公司掏钱给刷单公司。因为一开始刷单并不是来自于公司,而是来自于股东和关联方。在刷单的过程当中,企业需要交税,还要把这个利润分给小股东,为什么还会有公司愿意做这事呢?举一个简单的例子说。刷一块钱单扣掉乱七八糟利润分成之后,最终可以回到这个公司里面的大概是四毛钱。对于在A股有十几二十倍市盈率的公司,利润增加四毛钱,就意味着公司的价值在股票可以增加四到八块价格,增加四到八块股票价值,公司自己才付出了一块钱,所以这公司来说是赚。

刘冰认为,不管做审计还是做调研,都应该秉承着怀疑的态度,多方面调查和分析,才能得出合理的结论。

随后,京东投资关系部总监杨琨对于解读财报,她认为应有4个关注要点。1.重点关注三张报表:损益表、资产负债表和现金流量表;2. CFO及IR需要管理市场预期;3. 自由现金流=经营活动的现金流入-资本性支出;4. 财务指标之外,也需关注业务指标。 

随后,一点资讯副总裁、总编辑吴晨光发表演讲。吴晨光认为,财报主要从两方面来看,一是财报的数字,二是财报的字意。另外,在财报的业绩里,主要有三点:1.营业收入;2.净利润;3.CFO,现金流。

同时,吴晨光表示,在财报中,有三张表至关重要:1.资产负债表;2.利润表;3.现金流量表。但是在这三个表中,现金流量表最重要。因为它可以直视你兜里揣着多少钱。当然,除了现金流,还要去看公司的产品,因为一个公司,现金流代表收益,而产品是公司的基础。

角度和高度

吴晨光还总结了在报道中的4个要点——新闻、背景、人物、与友商的比较。 

在新闻内容中,财务及市场分析和资本运作两大面尤为重要,其中,应当重视的新闻点有现金流CFO、FCF、Capex、D&A、CFO/净利润。

在管理背景和人物中,有4点尤为重要,分别为管理层和主要股东情况、创始人主要高管的背景和履历、大股东及持股比例、是否存在实际控制人。

在友商层面中,需要关注的分别有,行业总体发展趋势,成熟期、衰退期,行业成长性、行业壁垒和竞争形态。和主要竞争对手比较主要从3个层面来看:市场层、财务层和资本层。

市场层主要为市场份额、产品策略、区域重点、产能比较、未来拓展计划;财务层主要为成长性、盈利能力、营运能力、研发能力、估值水平;资本层主要为近一年、三个月、一个月内和同业竞争对手的相对表现。 

最后,吴晨光总结了报道的五个维度——速度、角度、高度、深度和态度。 

对于如今纷纷被定义为进入“下半场”的中国互联网而言,各个互联网企业都在积极地布局着“下半场”的战术,而检验其“上半场”成绩的业绩,无疑是为“下半场”做准备的最好支撑。

蓝鲸财经记者训练营是由蓝鲸传媒、蓝鲸TMT共同发起的面向财经记者的培训活动,该活动全程免费。

训练营本着以当期财经热点事件为切入点,旨在提高财经记者的综合素质。蓝鲸传媒、蓝鲸TMT将邀请新闻、财会、法务等领域专家对财经记者进行培训,宗旨是为记者服务。

蓝鲸大学副校长杜明远表示,“蓝鲸记者训练营从2014年开始,训练营是把记者和蓝鲸拉近距离的一个活动。我们会把这个活动一直做下去,我期待训练营越来越大,越来越专业,嘉宾也会越来越多。”

在本次训练营活动结束之际,参加培训的记者纷纷表示,希望蓝鲸财经记者训练营能够长期举办下去,因为训练营能够为众多财经记者提供更多他们想要的“食粮”,同时也可以在这里找到“组织”,更能结识来自各媒体的记者同仁。

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