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寿险业绩大比拼:平安人寿营收净利双涨成标兵
保险
04-01 11:19 0 阅 10w+
蓝鲸保险

近日,四大上市险企已陆续披露2016年度业绩成绩单,上市险企旗下的寿险业务经营状况也随之揭开面纱。

整体来看,平安人寿、中国人寿、太保人寿以及新华保险保费收入全线呈上涨局面,其中平安人寿同比上涨32.01%,进一步缩小与中国人寿的差距,直逼寿险一哥席位。

而在四大险企规模保费整体上涨的同时,部分寿险公司的净利润却出现回落。中国人寿、中国太保以及新华保险净利润全部出现同比大幅下行,平安人寿则能一枝独秀,维持稳定增长。

“寿险一哥”或将换位?年报数据比比看

在保险行业中,寡头格局成为行业的一大特征。中国人寿、太保人寿、平安人寿以及新华人寿长期占据寡头地位,据保监会披露的数据显示,2016年前述4家公司原保险保费收入在77家寿险公司原保费总收入中占比高达44.06%。

从占据寡头地位的4家寿险公司座次来看,2016年中,中国人寿保费收入4262.30亿元居首位,平安寿险紧随其后实现保费收入2751.82亿元,同比增长32.01%;太保人寿以及新华人寿则分别为1373.62亿元和1125.6亿元,同比上涨26.5%以及0.6%,以多达千亿规模的差距居于平安人寿之后。

但这种格局正在发生变化,排名第二的平安人寿保费收入快速增长,增速冠绝同行,令中国人寿“寿险一哥”的地位危机感十足。

一方面,2016年平安寿险32.01%的保费收入同比增速远超中国人寿18.3%的增速。另一方面,据上市险企披露的今年前2月保费收入数据也延续了这种趋势。中国人寿今年前两个月原保险保费收入同比上涨19.66%;同期平安人寿原保险保费收入同比增速高达39.97%,相比而言,平安人寿优势明显。

四大险企三家利润同比下挫,平安人寿最会赚钱

尽管上市险企旗下寿险业务的保费规模全线同比上行,但其净利润却出现分化。据年报披露数据,与其他三家上市险企对比,平安人寿成为净利润金额最多,同时也成为唯一一家实现净利润同比增长的保险公司。

数据显示,2016年平安寿险归属公司股东净利润为244亿,同比增长6.3%。而同期,中国人寿归属公司股东的净利润为191亿元,对比2015年347亿元的数字同比下挫45%。新华保险实现归属公司股东的净利润为49亿元,同比减少42.5%。太保人寿去年85亿元的归属公司股东净利润则同比缩水19.3%。

寿险业务净利润的变化也直接反应在4家上市险企的每股收益中,数据显示,中国平安每股收益由2015年的2.98元涨至2016年的3.5元,上涨0.52元;中国国寿则由2015年的1.22元降至2016年的0.66元,下跌0.56元;中国太保以及新华保险分别同比减少0.63元以及1.18元。

对于上述保费收入同比上行净利润却同比下挫的局面,有券商研报指出,去年债券、存款、非标收益率均显著下降,权益投资收益率目前来看并不乐观,另类投资配置难度加大,利差收窄属大概率事件,准备金折现率的下调对于各公司利润均产生显著负面影响。

此外,也有业内人士指出,险企净利润下降主要是因为权益类投资受到宏观经济形势和资本市场波动的影响。同时这也与2015年的大牛市有关,其导致2015年整体收益增幅太大,相较而言,2016年收益增幅有所下降。

至于其他公司捂紧“钱袋子”,而平安人寿却仍能释放利润原因,或可归功于平安人寿的新业务结构。据了解,2016年平安人寿坚持以保障型业务为主,公司长期保障型业务的新业务价值在寿险业务中占比74.5%,而长期保障型产品对利率波动的敏感性较低。由此,在国寿、新华、太保三家净利润下滑情况下,平安人寿却依然可以释放利润空间。

新业务价值指标齐提升,寿险业追求价值不停歇

事实上,提高长期保障型业务是寿险公司的共同话题。

除了已在业务调整方面有所收获的“领头羊”平安人寿,中国人寿也在进行结构性调整;同时,新华保险也高调举起改革大旗,扬言2017年底将彻底放弃趸交业务;太保人寿的结构调整也在进行,一边大幅度降低银保业务占比,一边提高个险业务所占比重。

上市险企旗下寿险业务在调整业务构成方面所作出的努力已有所体现。数据显示,2016年,平安寿险业务一年新业务价值为508.05亿元,同比增长32.2%。同期新华保险一年新业务价值为104.49亿元,同比增长36.4%;中国人寿一年新业务价值达493.11亿元,同比增长56.4%,太保人寿一年新业务价值190.41亿元,同比增长56.5%。

需要注意的是,如果直接从年报显示数据来看,中国人寿、中国太保一年新业务价值增速都高于平安人寿,但纵向对比历史数据发现,从偿一代到偿二代,要进一步探讨该项数据是否进行标准转换。统一口径后则可发现,平安人寿一年新业务价值同比增速64.7%,远高于同业,位居第一。

此外,在新业务价值提升中,个险成为主力军。年报显示,分渠道来看,2016年平安人寿个险一年新业务价值464.13亿,中国人寿个险一年新业务价值为463.26亿,太保寿险个险一年新业务价值为 179.3 亿元,新华保险个险渠道一年新业务价值为102.71亿。查看历史数据发现,平安人寿在个险NBEV这一核心指标上已连续两年超过寿险大哥中国人寿。

更值得关注的是,从新业务构成来看,2016年,平安人寿坚持以保障型业务为主,长期保障型业务的新业务价值在寿险业务中占比74.5%,比去年同期提升4.7个百分点。而其背后更深层的含义在于,长期保障型产品对利差依赖程度较小,目前,平安人寿已从以利差为主的盈利模式转向提升死差和费差在利源中的占比。

面临利率下行、中小险企抢单,个险渠道人力费用上涨,以及多元化经营的结构调整等诸多挑战,无论从保费收入增速、盈利能力亦或是高质量的价值增长,寿险业中,平安人寿已俨然成为同业模范。如果说平安人寿为寿险业务转型提供了一个良好范本,那么其他三家险企转型成果也仍然带给市场想象空间,未来整个寿险业成长空间让人期待。

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