今天，在博鳌论坛分论坛——货币政策的“度”上，中国央行行长周小川发表讲话称，不能过分依赖货币政策，货币政策宽松已到周期尾部，应该对再通胀保持充分警惕，全球需要逐渐变成比较审慎货币政策。

周小川表示，全球货币政策制定当局已经开始紧缩，财政政策对结构性调整非常有帮助，货币政策对于结构性改革并非毫无作用，“中国需要改革以捋顺中央和地方政府的关系，中央政府债务占GDP比例不是很高，应宽松货币导致楼市泡沫称这不是预期后果；中国政府不会依赖于“直升机撒钱”式刺激措施；负利率难以发挥作用”。

以下为发言要点：

【周小川：不能过分依赖货币政策】周小川表示，全球经济复苏进程曲折，不能过分依赖货币政策；应该对再通胀保持充分警惕，全球流动性相当充裕。

【周小川：货币政策宽松已到周期尾部】周小川表示，货币政策在经过多年的量化宽松之后，目前全球已经到达了这次周期的尾部，这意味着货币政策将不再是宽松的政策；因为全球经济的复苏在不同国家以不同的速度进行，因此货币政策也不是完全协调一致的。

【周小川：应该对再通胀保持充分警惕】周小川表示，尽管目前在一些国家已经看到再通胀，但是从全球总体情况来看，判断是否再通胀仍然为时尚早。今年已经有些国家在全球商品市场价格上扬，因此对待再通胀的现象，应该要保持审慎的态度，这跟货币政策的制定有着直接关系。

【周小川：全球需要逐渐变成比较审慎货币政策】周小川表示，全球经济的复苏会经过很多曲折，是一个渐进的过程，因此货币政策也需要逐渐改变，变成比较审慎的货币政策；这个方向需要看到货币政策限度，要认真去考虑什么时候如何离开货币政策宽松的周期，这是一个非常大的挑战，

【周小川：全球货币政策制定当局已经开始紧缩】周小川表示，在执行多年的量化宽松的货币政策之后，在全球、在很多国家已经放弃了流动性。虽然货币政策制定当局已经开始紧缩，但是这仍是一个渐进的过程。在某些期间，我们会强调结构改革以及其他长期的发展战略，会发出信号告诉人们不要太依赖于货币政策，但是这个信号的发出是很重要的。

【周小川：财政政策对结构性调整非常有帮助】周小川表示，财政政策对结构改革来说是很有帮助的。如果财政政策已经没有空间了的话，就很难继续进行这些结构改革。在未来我们慢慢意识到这一点，即使财政上的指标不是很好，我们还是必须继续用财政手段，财政工具。之后大家会再度看到某些国家开始强调财政政策和结构改革。

【周小川：货币政策对于结构性改革并非毫无作用】周小川：货币政策对于结构性改革并非毫无作用，货币政策是总量政策，调节总需求，不是结构性政策，但货币当局可以创造一些货币政策工具，引导资金进入战略性和薄弱性产业。

【周小川：中国需要改革以捋顺中央和地方政府的关系】中国需要改革以捋顺中央和地方政府的关系，一些省份债务沉重，一些仍有财政刺激的空间。

【周小川：中央政府债务占GDP比例不是很高】中国中央政府债务占GDP比例不是很高，但是中国是一个很大的国家，所以我们要思考一下，中央政府和地方政府之间的关系，在中国，有30多个省政府，但是省政府自己也可以借债，要进行结构性改变，基础投资、城市化，包括发展服务行业这都需要投资。所以地方政府要促进这些事情的发展，但是我们需要去调整中央政府和地方政府之间的关系，调整财权、事权以及调整地方财政政策的限度。

【周小川回应宽松货币导致楼市泡沫：这不是预期后果】周小川回应宽松货币导致楼市泡沫：这不是预期后果，并称货币政策不是万金油，不要认为量化宽松可以治好每个国家的不同疾病；经验表明，当货币政策宽松的话，很可能会导致更高的通货膨胀，或者导致某些资产泡沫，金融市场或者房地产市场，或者其他资产泡沫，但人们还是需要做取舍，还是要关注康复、经济复苏这一面。

【周小川：中国政府不会依赖于“直升机撒钱”式刺激措施】周小川表示，中国政府不会依赖于“直升机撒钱”式刺激措施，中国央行有诸如财政政策和结构性改革等非常严肃的经济解决方案；为经济复苏，政府应着力修复资产负债表和财政状况，强调结构性改革。

【周小川：负利率难以发挥作用】周小川表示，负利率难以发挥作用，如果大家都持有现金的话，负利率就没有效果了；不过随着数字货币普及，现金使用率大幅下降，“也许负利率比直升机撒钱更有用”。