【导读】监管趋严推动融资通道转换，公募REITs成新风口；33只保本基金年内到期：24只转型，9只或面临清盘；基金渐与险资保持“距离”，险企及公募青睐绩优蓝筹；定增基金迎再融资新政考验，“爆款”产品未来风光不再；“最基本的标准”再促资管大一统，证监会力推私募统一监管。

[公募基金]

1.监管趋严推动融资通道转换，公募REITs成新风口

2月14日，中国证券投资基金业协会发布《私募资产管理计划备案管理规范第4号》，私募资管计划投资于房地产价格上涨过快热点城市普通住宅地产项目的，暂不予备案。2月23日，中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊在“陆家嘴资产证券化论坛”上透露，REITs（房地产信托投资基金）产品应比照基金征税，避免双重征税。此前不久，该协会曾透露，未来推进“公募REITs+资产证券化”。松紧之间，公募REITs被推上房企融资新风口。在不少基金业人士看来，监管趋严推动融资通道转换，虽然国内还没有真正的REITs发行，但资产支持证券等各种类REITs将迎来爆发期。（每日经济新闻）

2.33只保本基金年内到期：24只转型，9只或面临清盘

证监会日前发布《关于避险策略基金的指导意见》，并于发布之日起施行，新的指导意见取消了现有的保本基金普遍采用的连带责任担保方机制，并明确对避险策略基金依照“新老划断”原则进行过渡安排，相关存续保本基金仍按基金合同的约定进行运作，无须变更基金名称，相关存续保本基金到期后，应当调整基金名称、转换保本保障方式、符合新的《指导意见》的规定，不符合的应转为其他类型的基金或予以清算。可以说，随着新规的实施，存量保本基金将陆续迎来到期处置问题。在今年剩下的10个月内即将到期的保本基金共有33只，在这33只年内到期的保本基金中，契约中规定了到期如果不满足相关规定，转型为其他类型基金的达到24只，如果不出意外，这些基金到期后均将转型为合同中所约定的基金，而另外9只基金则没有进行类似约定，意味着到期后如果不能满足新规要求，则很可能将终止运作。（中国基金报）

3.基金渐与险资保持“距离”，险企及公募青睐绩优蓝筹

近日，随着保监会相继对前海人寿及恒大人寿在股票投资等方面存在的违规行为进行处罚，这些保险公司重仓股也普遍走低。业内人士指出，随着监管趋严，险资将回归理性，原先疯狂套利的逻辑难奏效。同时，公募基金也从去年四季度开始，对相关股票或减仓或撤离加以应对。面向未来，险企和公募机构的看法所见略同，仍以拥抱绩优蓝筹为主线。 （中国证券报）

4.定增基金迎再融资新政考验，“爆款”产品未来风光不再

证监会近日出台再融资新规定，公布了《关于修改〈上市公司非公开发行股票实施细则〉的决定》、《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，对非公开发行股份的定价原则、规模限制、发行间隔周期作出了详细、严格的限定。目前新规已颁布一周有余，其对资本市场影响仍在进一步显现，以往基金市场青睐的“爆款”产品、折价拿股的定增基金收益红利正在日渐收窄，随着再融资市场规模的进一步收紧，这一类产品正在面临发行遇冷、策略转型等一系列难题。（经济参考报）

[私募基金]

1.“最基本的标准”再促资管大一统，证监会力推私募统一监管

3月2日上午，继保监会、证监会等部门负责人先后确认央行正牵头制定有关资管产品监管规则统一的意见后，前证监会主席、现银监会主席郭树清也在国新办的银监会新闻发布会上对该信息进行了进一步确认。在业内人士看来，郭树清所透露的“最基本的标准”，意味着资管产品的规则统一过程中，或将遵循底线原则，即不同类型的资管产品需满足基本监管要求，同时按各对口部门的具体规定“就高不就低”的差别管理。而且种种迹象表明，这一监管思路，已被证监会下辖不同类型机构私募产品规则的统一趋势所先行反映。证监会之所以能够对不同私募产品进行先行统一监管，一方面源于证监会下辖机构类型中均包含资管业务，同时证监会及旗下基金业协会又是新《基金法》的主要执法、落实机构。 （21世纪经济报道）

[每日一学]

QDII基金与普通基金的同和异？

QDII基金作为众多基金产品的一种，在很多方面与普通证券投资基金相同，比如认（申）购、赎回也是通过基金管理人的直销机构及商业银行、证券公司等代销机构的网点办理；在认（申）购、赎回份额时，通常也采用“金额申购，份额赎回”的原则，即认（申）购以金额提出申请，赎回以份额提出申请；QDII基金的销售费通常也包括认购费、申购费、赎回费等，计算方法和费率水平与普通基金基本一致。

QDII基金与普通证券投资基金的最大区别在于投资范围不同。QDII基金以境外证券市场的股票或债券为主要投资对象。QDII基金在基金净值披露时间、申购赎回确认时间、管理费和托管费水平、赎回款到账时间、开放日等方面与普通基金也有一些差异。

由于时差问题，境外有些证券市场收盘时已是我国夜间甚至凌晨，因此基金管理人一般在T+1日计算T日的QDII基金净值，并于T+2日公告，较普通基金推迟一天。从申购、赎回的确认时间来看，QDII基金管理人一般于T+2日对申购、赎回申请的有效性进行确认，投资者T+3日可以查询结果。

QDII基金进行境外投资，运作复杂，难度较大，且还要聘请境外投资顾问以及境外托管行，因此QDII基金的管理费率、托管费率一般略高于同类普通基金。

由于涉及跨境资金划拨，QDII基金的赎回款一般自接受有效赎回申请之日起10个工作日内支付。从基金的开放日来看，QDII基金在遇到所投资的主要境外证券市场暂停交易时也会相应暂停基金的申购赎回，具体规则投资者可以参考各QDII基金的招募说明书。