【导读】震荡引发全球避险情绪升温，黄金基金今年来喜获6%收益；港股市场向好，沪港深基金申报热情不减；分级基金规模持续缩水，结构性行情难把握；首批年报QFII持仓曝光，偏爱业绩稳定标的；五地证监局启动私募基金专项检查，事涉上百家机构。

[公募基金]

1. 震荡引发全球避险情绪升温，黄金基金今年来喜获6%收益

这两年全球“黑天鹅事件”频出，全球金融市场动荡，黄金作为避险资产越来越受到追捧。Wind数据显示，截至2月27日，纳入统计的13只黄金基金（各类型分开算，非QDII品种）今年以来平均涨幅达到6.13%，表现突出。截至2月24日，纳入统计的4只黄金QDII基金（各类型分开算）今年以来平均净值涨幅为6.806%。值得注意的是，受益于今年以来黄金价格的上涨，7只上市交易的黄金基金今年以来二级市场表现也不错。（证券时报）

2. 港股市场向好，沪港深基金申报热情不减

港股市场持续向好，基金公司上报沪港深基金的热情不减。Wind数据显示，年初至今，港股市场各大指数集体飘红，恒生指数涨幅接近9%，恒生国企指数涨幅接近10.3%，恒生地产类指数涨幅更是超过15%，远好于A股市场，港股市场的火爆也使得基金公司申报沪港深基金热情不减。证监会最新公示的数据显示，目前基金公司上报待批的沪港深基金共计43只，今年以来申报的有4只，中欧基金、汇添富基金、广发基金分别有1只、2只、1只。（证券时报）

3. 分级基金规模持续缩水，结构性行情难把握

分级基金规模缩水的趋势仍在持续——不到一个月的时间里，在二级市场交易的分级基金份额流出了60亿份。未来，分级基金可能出现强者恒大、小者消失的局面。Wind数据显示，截至2月27日，分级A类份额和B类份额共计286只基金，份额合计为1453.13亿份，与1月份的最后一个交易日（1月26日）的1513.54亿份相比，净流出了60.41亿份。其中，22只分级基金出现了资金净流入，另外261只分级基金均表现为净流出。在净流出的分级基金中，有不少基金的份额在不到一个月的时间里蒸发超过10%。在整体缩水的趋势下，依然有不少分级基金受益于行情表现，被投资者追逐。证券、银行、保险、一带一路概念等分级基金普遍体现为资金的净流入。（证券时报）

4.首批年报QFII持仓曝光，偏爱业绩稳定标的

除了“国字号”的社保基金之外，A股市场上惯常于价值投资的机构还有合格境外机构投资者（QFII）。随着年报渐入密集披露期，已披露2016年报的上市公司数量超过100家，去年四季度QFII的持股情况也随之曝光。数据显示，截至2月28日收盘，两市已有10家公司前十大流通股东中出现QFII身影，数量不到已披露2016年报公司总数的10%。但从已披露的有限年报来看，QFII在A股的投资上特征较为明显，选股更为稳健、更偏向于价值投资。 (证券时报)

[私募基金]

1.五地证监局启动私募基金专项检查，事涉上百家机构

今年小阳春，私募监管在行动。最近江西、四川、上海、陕西等多个地区的证监局都发布公告，相继启动了2017年的辖区私募基金专项检查工作。除此以外，北京、天津的证监局也有关于私募基金的相关工作部署。2017年的私募基金专项检查，先是统筹安排，通过随机抽取、私募代表现场鉴证等方式确立这次的检查对象，随后，各地证监局就会选择合适的时间去进行现场检查。上海26家、四川4家、江西3家、陕西8家。(中国基金报)

[每日一学]

什么是量化投资？

量化投资始于华尔街的一位传奇性人物———詹姆斯·西蒙斯，他管理的大奖章基金在1988年成立到2006年的17年间，年平均收益率达到38.5%，远远超过巴菲特连续20年年均20%以上的收益水平，即使在2007年次贷危机爆发当年，该基金的回报都高达85%。

传统的定性投资通过基金经理对公司基本面的深度研究以寻找投资机会，但单凭“人脑”很难同时跟踪100只以上的股票，从而限制了投资广度；量化基金则通过“人脑”+“电脑”，借助计算机强大的信息处理能力，能够迅速处理数量模型中的各种因子之间的逻辑关系并进行大量数据的演算，实现对上千只公司同时跟踪与分析研究，大大扩展了投资空间。

量化投资的本质是“定性”思想的“定量”应用。数量化投资中对于数学模型，是建立在基金管理人的投资理念之上的。尽管是借助数量化模型得出了具体的资产配置建议，但数量演算的“内核”，仍是基金管理人对于证券市场中各要素和行业公司基本面的理解。

基金经理首先需要基于对市场的理解和领悟，提炼出能够产生长期稳定超额收益的投资思想，然后再用历史数据验证其思想的正确性，并随着长期的市场演化，不断对数量模型进行改进和调整，以提高其“战胜市场”的概率。