【蓝鲸热闻】重组更名后的“勤上”,教育能否与原主业协同发展?

重组完成的勤上光电更名为“勤上股份”,LED+教育双主业能够协同发展吗?

随着A股上市公司转型重组及日后发展的需求,越来越多的上市公司选择更名。据同花顺数据显示,2016年全年有247家A股上市公司更名、变更证券简称等。2017年伊始,已有威创股份公司中文名称变更为“威创集团股份有限公司”。

而2月21日晚间,停牌不过半月的勤上光电(以下称“勤上股份”)发布公告称,鉴于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易购买广州龙文教育有限公司100%股权的重大资产重组已经完成。交易完成后勤上光电主营业务及发展战略发生重大变化,实现半导体照明产业与教育产业双主业布局。公司拟将中文证券简称由“勤上光电”变更为“勤上股份” 。

此外,蓝鲸教育注意到,勤上股份的“经营范围”中已经新增了“教育咨询服务”和“教育交流活动策划”两项内容;此外,公司注册资本由人民币9.37亿元变更为15.19亿元,公司总股本也由9.37亿股变更为15.19亿股。

那么,重组弯沉的勤上股份更名有何深意?LED+教育双主业模式又将如何发展?

更名与主业转变有关

此前,蓝鲸教育曾在《万象更新,教育上市公司新年更名玄机何在?》中提及,今年1月,威创股份公司中文名称变更为“威创集团股份有限公司”。

2009年深交所上市的威创股份主业为客户提供可视化信息沟通的整体解决方案。自2015年2月以来,威创股份先后收购了红缨教育、金色摇篮等幼教资产,并分别于启迪教育、君重资产成立了两支幼教产业基金。

分析人士指出,A股上市公司借壳重组和转型引起的更名是常见的情况,但也存在迎合市场、政策等需求、热点而改名现象。

而勤上股份在2015年年报中曾表示,收购教育资产进军教育产业目的,是为了应对其营业收入呈下滑态势,提升其持续盈利能力,实现价值提升与转型。

随后在2016年1月,勤上光电发布公告拟以20亿元收购广州龙文。2016年6月29日,勤上光电宣布,其与龙文教育重组事项获证监会上市公司并购重组审核委员会有条件通过。而勤上股份发布的2016年半年报中提到广州龙文已完成资产过户,这标志着这家LED生产厂商迈向教育转型的第一步。

勤上股份曾在2016年8月发布公告称,公司确立了K12+3(即3-18岁)战略,明确了从幼教到K12教育再到国际学校的教育产业链布局。

2016年10月,勤上股份以自由资金1亿元设立全资子公司勤上教育;同月,以8800万元的现金取得英伦教育40%股权,并间接持有英伦教育100%控股的深圳国际预科学院40%股权;

2016年11月,勤上股份以8.7亿元收购小红帽教育不低于80%的股权;

2016年12月17日,以29亿元收购爱迪教育;

今年1月,拟收购凹凸教育、思齐教育两家公司部分股权。

在进行了一系列教育资产并购、布局后,勤上股份选择更名,除了主业发生转变外,也希望借更名改变以往单纯半导体照明生产厂商印象。此前,勤上光电曾表示,近年来受宏观经济以及半导体照明产业增长乏力等因素的影响,公司营业收入呈下滑态势。

“原主业+教育”模式走热

上市公司选择开拓第二主业原因除了看好行业发展前景外,往往面临着宏观经济下行压力下原主业天花板日益显现的困境。上市公司选择“原主业+教育”模式,不仅可以分散行业压力及风险,而且随着民促法及祥光配套政策的落定,教育资产证券化提速,上市公司通过并购教育资产够得到资本市场的认可。

蓝鲸教育曾在《勤上光电罢免副董,LED+教育双主业如何发展》中提及勤上股份LED+教育双主业发展事宜,一位知情人士向蓝鲸教育透露,目前LED产业已经没有太大想象空间,门槛很低,市场竞争非常激烈,毛利不断下滑。几乎大部分上市的LED企业都在转型,或者做双主业。

勤上股份2014年、2015年、2016年前三季度营收分别为9.06亿元、8.50亿元、6.36亿元;净利润分别为1229万元、2074万元、4909万元。由此也不难理解为何勤上的转型之心如此迫切。无独有偶,另外一家LED生产厂商长方集团也选择了原主业+教育发展模式。

此外,原主业为煤炭检测仪器生产的开元仪器也在2016年以总计13.82亿元收购恒企教育和中大英才切入职业教育市场,走双主业模式。开元仪器2015年营收2.82亿元,同比下降8.1%,开元仪器则表示,因受客户需求变化影响,检测分析仪器国内市场的需求逐步萎缩,竞争进一步加剧,导致销售数量、销售价格下降, 影响营业收入同比下降17.36%,毛利率同比下降4.10个百分点。

秀强股份、文化长城、电光科技、中泰桥梁等都传统制造企业通过并购教育资产,提升教育业务所占比重。另外,如中文在线、中南传媒、凤凰传媒等出版行业企业,一方面受到传统出版行业压力增大的影响,另一方面由于出版行业和教育行业具有天然关联的属性,也都在不断提升教育业务或将教育作为第二主业发展。

双主业能否协同发展?

当前,上市公司双主业模式大行其道。蓝鲸教育注意到,文化长城原主业为艺术陶瓷、秀强股份原主业是玻璃制造、中泰桥梁一直以来主业都是桥梁建造,这些跨界教育的上市公司原主业和教育行业可谓是“风马牛不相及”。

由于不少上市公司先前并未有教育行业基因,因此在容易在如何发展教育业务与教育标的管理层产生分歧。以前文所提长方集团为例,不久前长方集团宣布因与特蕾新未能就未来合作的部分具体问题未能达成一致,双方将终止《合作框架协议》。此外,保龄宝与新通教育也表示,终止重组的原因在于双方对公司未来发展的理念存在较大分歧。

由此可见,上市公司将教育作为第二主业之根本还是在于对教育行业的理解。而如何防止教育人才流失、如何平衡原主业和教育的比重、公司的人力物理财力如何分配等都极其考验上市公司的智慧。以三爱富为例,三爱富2016年预亏3亿元,原因之一就是期间产生了大额人员分流费用。

另外,需要注意的是,上市公司实行双主业模式,效益并不能立即提现。洪涛股份早在2014年就已收购了学尔森、金英杰,随后又收购了跨考考研,然而在2016年半年报中,教育业务营收只占总营收的7.57%。由于教育行业周期长,资金回流慢等特性,都及其考验上市公司的耐心与信心。长方集团预计2016年净利润下降,原因就是其全资子公司长方国际教育尚处于投资初期。

有分析师向蓝鲸教育表示,对上市公司而言双主业模式可能只是一种过渡方式,很多企业在发展双主业一段时间后会渐渐剥离或者分拆原主业,以谋求更大的利益。向第二主业倾斜是趋势。

以原主业为服装业的凯撒股份为例,2014年6月,凯撒股份宣布重组拟以7.5亿元收购主营移动游戏运营研发的酷牛互动100%股权;2015年凯撒股份分别以5.4亿元、12.15亿元的价格收购幻文科技和天上友嘉两家公司的全部股权,收购标的主业均为互联网文化产业。直到去年,凯撒股份发布公告称,从公司战略布局看,互联网文化业将是公司未来发展的主要方向,服装业将逐步退出。公司转型后,高管的精力将主要放在网络游戏产业上,因此拟对服装业务采取品牌授权经营的方式,通过授权经营可收取品牌费,并可通过被授权经营者的资源来消化凯撒股份原来的产品库存,同时可处置部分闲置资产,盘活资金。

那么现在这些走“原主业+教育”模式的上市公司们,未来会走向什么样的道路呢?

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