昨天晚上，国泰君安公布2016年年报，再次把国联安和国泰君安的分手大戏拉入了人们的视野。

作为我国第一家中外合资的基金管理公司，2003年成立的国联安基金已经和国泰君安携手走过了十四载的匆匆岁月。相恋至今，公募基金公司总数已经达到了113家，基金资产总规模也突破了9万亿大关。已经经历几轮牛熊的国联安和国泰君安却未能执子之手，与子偕老，最终迎来了分手。再回望他俩的前世今生，直教人唏嘘不已。

实力均衡，内斗不断

国联安基金成立于2003年4月3日，是业内第三批、第24家基金管理公司，并且也是国内第一家获准筹建的中外合资基金管理公司。在成立之初，国联安因其强大的中德股东（国泰君安证券股份有限公司和德国安联集团）背景和基因被业内普遍看好。

国泰君安1999年8月成立，是在国泰证券与君安证券合并基础上组建，我国实力最强的一批综合性证券公司之一。

德国安联集团1890年在德国柏林成立，是欧洲最大的保险公司，也是全球最大的保险和资产管理集团之一。

国泰君安证券股份有限公司和德国安联集团分别持有国联安基金51%和49%的股份，本应该是强强联合的组合，却因为实力均衡的两方股东互不相让而内斗不断。

外方股东通常以国际经验来要求内地的基金公司谨慎行事，用较长期的时间，逐渐发展，稳步经营；而中方股东更接地气，常常希望抓住一轮机会实现公司的快速做大。所以对于很多合资公司来说，中外股东的理念分歧常常会导致基金公司发展缓慢。

在成立之初，担任国联安总经理的是德国安联集团的先江。自2003年成立之初，先江执掌国联安5年。在先江主政时代。国联安基金尽管有过昙花一现的辉煌，但业绩始终没有大幅的提升。至其2008年离开国联安时。国联安旗下仅有五只基金，总规模约82亿元，在国内基金公司中列第47位。

2008年5月，国泰君安和安联集团通过香港猎头招聘，找到了当时任南方基金副总经理的许小松。许小松到国联安之后挖来了上投摩根的王峰、泰信基金的冯俊、华宝兴业的魏东、银河基金的王忠波等多名大将，国联安一度拥有了公募基金业的豪华配置。至2010年末，国联安的规模增长到173.4亿元，名列61家基金公司第38位。

2011年5月，许小松在国联安三年任期届满，却并没有留在国联安基金，而投向了招商基金。

国联安总经理的职位一度空缺7个月之久，之后邵杰军上任。在邵杰军的带领下，国联安基金的资产规模在2013年年底时达到过小高峰的336亿元，在78家基金公司中排名第38位，然而此后的几个季度里又略有下降。

而在2014年9月时，公司突然宣布邵杰军离职。对于邵杰军的突然离职，外界猜测最多的是因为公司股权更迭问题。在邵杰军离开后，董事长庹启斌暂代总经理职位。

2015年6月，谭晓雨上任任国联安总经理，庹启斌继续任董事长。事实上，谭晓雨曾任国泰君安财富管理部联席总经理、咨询部总经理，董事长庹启斌为原国泰君安副总裁。而这两位正昭示着国泰君安对国联安的控制。但是，随着国泰君安的退出，他们在国联安的时间也已经进入了倒计时。

长期中庸，每况愈下

国泰君安公布的年报显示，2016年国联安基金规模和盈利均较2015年有所缩水。

国联安基金2016年实现营业收入4.95亿元，净利润1.34亿元，同比分别减少26.88%、44.17%，其中净利润降幅近五成。净利润和收入的缩水也使得国联安基金净利润率有所降低，从2015年的35.45%降至27.07%，同比缩水8.35个百分点。

国泰君安年报还显示，截至2016年12月31日，国联安基金总资产为9.24亿元，净资产为5.64亿元；国联安基金公募基金管理规模为411亿元，专户管理资产规模为 143 亿元。对比去年年报可见，包括公募和非公募在内的各类资产管理规模的缩水成为国联安基金收入和净利润减少的主因。

从业绩看，国联安基金去年业绩整体表现不佳。国联安主题驱动混合以-41.77%，位列混合型倒数第二，国联安保本以-5.13%的收益排名保本基金倒数第一。

2016年基金四季报显示，国联安基金总规模为411.49亿元，在113家公募基金中排名第53位。比2015年排名下降8名，规模减少6.7%。

作为一家2003年成立的基金公司，国联安目前的规模并不理想。与国联安差不多时间成立的招商、广发、兴业全球、华宝兴业基金均已冲上千亿规模，诺安、景顺长城也跻身超大型基金公司之列。国联安却长期处于中庸的地位，规模增长缓慢，排名不升反降。

对于有257.65亿元营业收入，98.41亿元净利润的国泰君安来说，国联安基金的贡献实在太小，就沦为了可以弃之的鸡肋。

自谋出路，狠心分手

如果说难以把公司做大做强是国泰君安欲与国联安分手的深层原因的话，一参一控或许是导致国泰君安抛弃国联安的直接原因。

一参一控的监管要求，指的是根据《证券投资基金管理公司管理办法》规定，一家机构参股基金管理公司的数量不得超过2家，其中控股基金管理公司的数量不得超过1家。

自从东方证券成立子公司拿到公募牌照，截至目前已经有东证资管、浙商证券、华融证券、山西证券、国都证券、渤海证券、东兴证券、中银国际、北京高华证券、财通证券、长江资管和华泰资管12家券商拿到公募基金发行资格。国泰君安因控股国联安基金51%的股权、光大证券因持有光大保德信55%股权，均面临不能申请公募牌照的问题。

所以，国泰君安方面意欲组建自己的基金公司，就必须满足一参一控的监管要求，狠心抛弃国联安基金。而国泰君安的分手计划也在今年正式展开。

公开信息显示，2017年1月9日，国泰君安通过上海联合产权交易所挂牌公开转让国联安51%的股权，挂牌价格为10.45亿元，公告期为20个工作日：“挂牌期满，如征集到两个及以上符合条件的意向受让方，选择以下交易方式确定受让方：网络竞价-多次报价。”

据悉，因股权报价低于市场价，此次竞价已经招致各路买家竞买。中国太保就曾传出拟受让国联安基金部分股权一事，国盛证券也在2月9日发布公告，拟以不超过18亿元，溢价七成的价格竞买国联安基金51%股权。

但是，最终谁能抱得美人归仍需经过一番角逐。除了竞价成功，还需要外方股东德国安联集团的同意、监管层面的批准。