【导读】定增市场迎变局，倒逼基金调整投资；投资周期还是成长?基金陷两难境地；国联安2016年净利润1.34 亿元；美股再创新高，相关QDII基金近期业绩表现亮眼；史上最长打新黑名单公布，46家券商公私募等机构在列。

[公募基金]

1. 定增市场迎变局，倒逼基金调整投资策略

定增投资将彻底从“折价套利时代”进入“精细化主动管理时代”。谈及证监会最新发布的再融资新规，一家公募基金的投行部高级投资经理认为，新规的出台将倒逼基金调整投资策略，回避依靠“题材+折扣”进行制度套利的个股，降低资金的短期逐利性，引导资金更加注重企业的内生性增长。(上海证券报)

2.投资周期还是成长?基金陷两难境地

目前正处于市场情绪高位的传统大盘周期品种正遭到部分基金减持，但由于再融资新规上周末已经正式推出，“抓小放大”还是“抓大放小”在机构投资者中存在一定的争议。据悉，一些去年凭借传统周期股取得较好业绩排名的基金经理，上周开始逐步减持传统周期股，开始将资金布局到前期跌幅严重的、市场认可的细分龙头成长股上。他们认为，目前周期股的市场情绪处于高位，是减持的时机，同时新兴成长板块虽然面临估值挤泡沫，但是细分领域龙头仍然可以凭借自身内生增长战胜市场，因此在成长股市场情绪较低时逐步布局优质细分龙头个股。(新浪财经)

3.国联安2016年净利润1.34 亿元

20日晚间，国泰君安公布2016年年报，其旗下的国联安基金去年盈利状况也随之浮出水面。受市场影响，2016年国联安基金规模和盈利均较2015年有所缩水，但净利润仍达到1.34亿元。国泰君安公布的年报显示，其持股51%的国联安基金2016年实现营业收入4.95亿元，净利润1.34亿元，同比分别减少26.88%、44.17%，其中净利润降幅近五成。净利润和收入的缩水也使得国联安基金净利润率有所降低，从2015年的35.45%降至27.07%，同比缩水8.35个百分点。(中国基金报)

4.美股再创新高 相关QDII基金近期业绩表现亮眼

自2016年11月9日特朗普大选获胜以来，美股领涨全球。上周美国三大股指道指、标普500、纳斯达克指数分别收于20624、2351、5839点，再创历史新高，得益于近期美股的强势表现，多年来业绩并不突出的的相关QDII基金开始“逆袭”，近期业绩表现十分靓丽。(证券时报)

[私募基金]

史上最长打新黑名单公布：46家券商公私募等机构在列

“先申购后缴款”这一打新新规，实施了一年多并已公示了7批黑名单。这次还有309个配售对象违规被列入黑名单，还有专业机构在内。这批黑名单的数量，远远超过2016年单批次最高的一批138个。这批违规名单中，有263位个人投资者，占比达85%，以及46个机构配售对象在列，包括券商自营、基金、私募、信托、保险、企业法人。由于违规，他们6个月内不得参与新股网下申购。(中国基金报)

[每日一学]

如何看待基金经理的年龄?

对于基金公司的自我宣传来说，年轻和年长都是“噱头”。年轻意味着生命力、冲劲、希望，以及良好的身体和使不完的精力；而年长意味着经验、阅历、沉稳以及对事业的热爱和忠诚——不论投资者是否相信。

当然，有市场起步时间相差太远的因素，海外基金经理普遍比较年长，甚至平均年龄就已经超过了国内基金经理的年龄上限。我在网上找到了一份兴全基金公司在去年初发表的有关中美基金经理对比的文章，其中正好提到了美国基金经理的年龄数据，“截至2015年，美国共同基金经理人数约7700人。笔者在彭博上查到600多个有公开年龄的美国公私募基金经理样本，大部分年龄分布在40岁~60岁，平均年龄为54.9岁，从一个侧面展示美国资管行业还是有许多活跃的资管老将”。

拿年龄说事，并不是要下结论到底年轻优秀还是年长出色，而是希望探讨关于从事一项事业的专注度。

目前来看，公募基金经理的表现并不能让人满意。根据2015年基金年报，2015年末有在管基金的公募基金经理共1223人，累计担任基金经理职务年限平均为2.62年，与2014年末相比有所下降。其中，任职年限在1年以下的占比36.4%，1年~ 3年的占比29.1%，3年~5年的占比16.9%，5年~10年的占比15.9%，10年及以上的占比仅为1.7%——实在是非常短暂。与此同时，2015年公募基金经理离职人数为310人，较2014年增加了140人，公募基金行业人才流失加剧。

所以，重要的不是看基金经理的年龄，而是其从事基金行业的年限和经验。