挖财:股市将延续“慢牛”反弹行情

来源:蓝鲸传媒 / 发布时间:2017-01-05 19:33:56 / 点击量:171787

1月5日,《挖财2017年金融资产配置策略报告》发布。报告认为,2017年中国经济总体仍将处于“L”型走势底部,其中,金融业和房地产业可能出现分化,货币或将延续宽松政策。

报告认为,经济仍将长期处于“L 型”走势底部,是各界的共识。2016年 GDP增速大概率下降至 6.7%左右,2017年GDP 增速则可能继续下探至6.2%-6.5%左右。

该报告预测,股市和房地产的“跷跷板”效应或将再现。金融业和房地产业在 2017 年可能出现分化:随着股市逐渐回归常态,金融业有望迎来一波小阳春,对经济构成支撑;而房地产业降温则对第三产业整体上行带来压力。自 2015年年股票市场大幅下跌之后,资金流向房地产市场,出现房地产牛,到2016年4月,全国前70大城市房价同比上涨 33.90%,一线城市的上涨尤为显著。但是2016年10月以来多地出台控制房价上涨的措施,房屋销售量出现快速回归。

房地产投资方面,2016年中央经济工作会议亦强调“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位,预计在国家的积极调控下,明年楼市或会走向平稳下滑。再加上2016年国庆期间房地产的调控,从销量到投资的传导时滞约为6个月,预计2017年房地产投资在一季度之后回落,但回调幅度不会太深。

债券市场方面,2014年至2016年上半年,债券市场经历一轮长达两年的牛市。然而去年年末,债券市场剧烈波动,仅用一个多月时间就将前五个季度积累的牛市涨幅几近跌完,12月15日国债期货更是两度接近跌停。非银机构融资困难,市场出现恐慌性抛售,收益率持续性飙升。而资金的紧张和流动性的缺乏,也使得同业存单和同业理财收益率不断上行。此外,让投资者受伤的不仅仅是债券价格的急剧下跌,还有流动性危机和信任危机。

报告认为,2017年货币政策将延续 2016年的稳健风格,防风险是重要任务。 2017年 10 年国债利率仍有望重回3%以下,但整体而言债市已结束这一轮牛市,预计明年表现不愠不火。

报告预测,2017年,股市仍将延续2016以来的“慢牛”反弹行情。主要因素有三:首先,在今年商品价格回升,利率走低、税费下降等综合因素的作用下,企业的成本下降,利润出现良好的改善迹象。

其次,大盘蓝筹股估值处于历史性低位,创业板、中小板估值相对较高,长期配置型的增量资金加大入市力度,有望提升大盘蓝筹股的估值。养老金、职业年金入市准备工作有序进行,估计2017年入市可能性较大;深港通开通,国际上一些指数类基金在2017年或将A股纳入其中,也会增加A股的海外资金来源等等,这类长期配置型资金青睐大盘蓝筹股,有望稳步提升其估值中枢,而它们更加理性的选股择时也将改善A股市场的投资风格,催生“慢牛”、“健康牛”。第三,债券市场在经历2016年底大幅调整后,仍有望在2017年一季度企稳,全年利率仍将处于较低水平,货币供给保持相对充裕,债市恐慌情绪不至于过分蔓延并破坏股市的整体环境。

除了可适当增配股票、基金等权益类投资之外,考虑到2017年经济仍处于“L型”底部,报告建议投资者2017年仍可适当增配现金存款/货币基金/ 互联网现金管理类产品等。“投资者在用互联网平台理财时,用要理性分析平台、认清投资收益、加强风险意识、适度进行分散投资。”挖财投资总监李佳建议。

编辑: 互联网金融 金磊