今天，中金公司发布题为《论2017年银行不良率为何可能见顶》报告看好2017年银行不良周期反转。该机构分析师黄洁指出，即使明年经济下滑，但只要不加速下滑，银行不良形成率大概率回落，甚至不良率的绝对水平也有可能见顶。

黄洁认为，对明年银行不良形成率回落的判断并不需要很强的宏观假设。不良率绝对水平取决于经济增速，不良形成率取决于经济增速下滑的速度，而非直接取决于经济增速。

而对于2017年宏观经济的判断，中金宏观组预计，明年名义GDP增速将进一步反弹。如果成立，对银行意味着不良率绝对水平或见顶，而不仅仅是不良形成率回落。名义GDP增速从2011年二季度的19.7%已下滑至2015年三季度的6.0%，但今年三季度已反弹至7.8%，中金宏观组预计明年进一步反弹至8.3%。

黄洁表示，“即使明年名义GDP增速不反弹，只要不快速下滑，则银行不良形成率放缓的判断依然有宏观上的支撑。在数据上，只要明年名义GDP增速不下滑超过2011-2015年的平均下滑速度(每年超过3个百分点)，即名义GDP增速跌破5%，则不良形成率依然大概率回落”。

而自下而上地分析， 长三角是本轮不良周期的领先指标，领先全国约2年。长三角不良形成率2013年上半年见顶，而全国是2015年上半年。而长三角的不良率绝对水平已于2015年下半年见顶，以2年时滞推算，2017年下半年全国不良率或见顶。

报告还指出，银行损益表上的信用成本不直接取决于不良率，而是不良形成率。不良形成率回落意味着银行真实信用成本有下降空间(尽管实际上银行或调节拨备覆盖率)，进而推动银行真实盈利增速反弹。