四季度以来，信托资金正持续从房地产市场转向证券市场。用益金融统计数据显示，从发行来看，11月份集合资金房地产信托发行数量27个，发行规模138.99亿元，大幅缩减。从成立情况来看，11月份集合房地产信托成立数量27个，规模62.01亿元，11月份第二周甚至出现房地产信托零成立的罕见情况。

不断加码的房地产调控政策，正对市场的资金流向产生明显影响。四季度以来，一向以敏感著称的信托资金，正持续从房地产市场流入证券市场。

用益金融信托研究院最新统计数据显示，此前一度低迷的证券类信托产品出现了回暖势头。来自用益信托的统计显示，今年11月成立的证券类信托产品为79款，资金规模达20.27亿元，而10月份成立的证券类信托产品为49款，募集的资金规模为8.69亿元。数据显示，该类产品在11月不仅成立数量大增，募集资金规模也大涨133.26%。

另一方面，集合类房地产信托产品的成立规模却呈现大幅下降趋势。11月成立的集合类房地产信托产品为27款，资金规模62亿元，而10月则成立了45款产品，募集资金119.84亿元，房地产信托产品的成立数量及资金规模环比分别下降62.22%和48.26%。

对此，光大兴陇信托罗凯认为，房地产信托产品成立规模骤降原因有三：一是房地产小周期;二是政策全面收紧，国家明确限制资产泡沫，住建银监等部门从分兵到合进;三是人口拐点已过，走向老龄化少子化，购房刚需(自用居住和改善)趋于稳定，增速逐渐加速下降，存量二手房入市供应增速抬头，城镇化流入速度也边际递减，没有支撑房价长时期高速上涨的基础。

三方面交织在一起，使社会和市场对房地产和房价的预期又再度收敛，普遍认为目前房价已经进入低增值高风险高成本区域。

中航信托宏观策略总监吴照银分析称，过去一年多来房地产市场的火爆，除了房地产市场去库存政策的影响，也有股市去杠杆等因素的影响。在当前房地产市场被严密调控的背景下，部分原本投入房地产市场的资金正转而流向证券市场。

而另一家以证券投资见长的信托公司相关部门负责人则认为，从大类资产配置的角度看，当前证券类信托产品升温，其背后的逻辑除了房地产市场调控加码，也受到了当前债券市场调整的影响。