蓝鲸娱乐9月27日文：9月26日，华谊兄弟（300027)经历了今年来的首次停牌，据25日发布的公告披露，公司正在筹划重大事项。有消息称这一重大事项，是要召开股东大会，10月过后计划陆续清空掌趣科技，从9月以来华谊四次减持该公司。但据中商情报网分析，华谊此次停牌或与其投资的电影《我不是潘金莲》改档11月18日有关。

2016年渐失电影话语权的华谊兄弟，亟需一些大动作扭转颓势，蓝鲸娱乐经过对该上市公司的长期观察，就该事件做出以下分析：

《我不是潘金莲》：华谊最后一张王牌？

《我不是潘金莲》备受资本的青睐。该片的三大出品方：华谊兄弟电影、北京文化摩天轮、耀莱影视（文投控股全资子公司），背后全是A股上市公司。冯小刚旗下公司东阳美拉也参与了该片投资。

经历了今年春节档之后的火爆，中国电影市场开始遇冷，暑期档可谓全面溃败。电影界的资本大佬看好国庆档，其中原定于9月30日上映的《我不是潘金莲》更是被视为打一场“翻身仗”的一个重要因素。

华谊第三季度的成绩令人忧虑，反观整个2016年度，华谊在投资电影方面成果都未有大建树。

日前华谊兄弟发布其2016年半年度业绩预告，称公司上半年盈利50389.66万元，净利润预计为25194.83万元–37792.25万元，预计比2015年同期下降25%—50%。

不可否认的是，华谊去年同期电影《天降雄师》、《奔跑吧兄弟》、《失孤》取得较好的票房成绩，并且上半年的重磅作品《魔兽》创造了人民币14.7亿票房收的入。

此外，除了贺岁档的《寻龙诀》、《老炮儿》，华谊兄弟今年上半年的确在电影领域乏善可陈。

而下半年已经播出的《摇滚藏獒》、《陆垚知马俐》、《罗曼蒂克消亡史》等统统扑了街，类型片站稳阵地的华谊渐渐丧失了话语权。

《我不是潘金莲》，也许是华谊今年最后的有力反击，这也是冯小刚在华谊合约中的倒数第二部电影，不论是因为什么面临改档，都会对华谊造成不小的冲击，网民的心态一乱，华谊股票也许就大跌，趁着这个节骨眼赶紧停了牌，不失为华谊的一种自保。

华影天下叶宁，停牌要干一票大的？

不过正如公告显示，公司正在筹备重大事项，这个重大事项可能会是什么？

这可能与背后的上市公司有关，今年年初从万达“跳槽”的华谊兄弟影业CEO叶宁，到了华谊后立即大刀阔斧做了一系列的动作。

2016年8月17日，上海电影股份有限公司在上交所鸣锣上市，成为除中影外又一家登陆资本市场的国有电影集团。

根据上市公司“上海电影”9月19日的公告显示，其董事会审议通过议案，同意公司以股权受让的形式对华影天下12%股权进行投资，投资金额不超过600万元。

华影天下又是什么来头？据工商资料显示，华影天下公司成立于今年6月1日，注册资本为5000万元，公司“掌舵人”是华谊影业CEO叶宁，目前的三大股东分别是华谊电影发行、微影时代与兄弟鼎立。该公司所在地位于天津生态城国家动漫园文三路，公司主要从事电影发行、门票销售代理、承办展览展示活动、文艺创作、影视策划等业务。

以注册资本估算，华影天下12%股权恰好等于600万元出资，这似乎说明上海电影此番可能属于“平价受让股权”。

自从2015年以来，上影股份曾提出了“发行优先”的战略，2015年6月上影宣布联合浙江时代电影大世界有限公司、江苏幸福蓝海院线、河南奥斯卡院线、四川省电影公司一起组建“四海电影发行联盟”，其中上海电影占股20%。

也许是由于名字上的巧合“对仗”，上影牵头组建的“四海联盟”不免让外界联想到万达牵头组建的“五洲联盟”，“五洲”由万达影视联合广州金逸、大地时代发行、横店电影院线共同组建的发行公司。2015年，五洲发行所发行影片总票房67.5亿元，在国内民营发行公司中位列第一。

不过，无论是“五洲”还是“四海”，仍属于各大传统发行公司的结盟，而“华影天下”则是集齐了三家基因各异的公司：从内容上游的传统大牌“华谊”、拥有影院与发行渠道的“上影”，到互联网发行的新锐力量“微影时代”。这样集合了电影圈“上、中、下”游力量的发行公司，确实目前还不多见。

想到此前叶宁在万达，一手带大的五洲电影发行公司，“华谊＋微影＋上影”，叶宁可能想再复制一个奇迹！

公司筹备的重大事项也许跟其有关，也许在下次开盘的时候，叶宁会带来全新的革命。

叶宁

丧失了电影话语权，华谊会陨落吗？

“全靠冯小刚和潘金莲了。”已经有股民这么总结。很大原因在于，在华谊发出业绩预告的同时，华谊所称的重磅影视项目《摇滚藏獒》的表现远远不如预期。

不得不承认，在影视行业，华谊兄弟已经表现的没有那么专注，并逐渐被超越。

华谊缺什么？很简单，发行和渠道，发行包括线上发行和线下发行，渠道包括线上渠道和线下渠道。

所谓的线上发行和线上渠道，指的就是互联网基因。

目前光线传媒的电影业务已位居第一阵营，并成功接入互联网，先是入股猫眼，获得在线购票的线上流量入口，然后在投资VR，目前其围绕影视、游戏等泛娱乐内容产业全线布局,已投资了60多家产业链公司。

万达院线，则更是买买买。万达院线买了美国第二大院线AMC，买了澳洲第二大电影院线Hoyts，现在又买了欧洲第一大院线——Odeon &UCI院线。更有消息称，万达在买了传奇影业，之后也在与派拉蒙母公司维亚康姆(Viacom Inc., VIA)谈判，计划购买后者所持有的派拉蒙49%的股权。

相比之下，华谊兄弟在电影业务虽然也有投资韩国HB等动作，但却不及前两者动静那么大。

实际上，近几年华谊兄弟真正在忙的事业鲜少与拍电影直接相关。

“华谊最终要做成一个大娱乐平台。”早在上市之初，王中军就曾谋划华谊的未来。2009年借着上市之势，华谊一方面以影视公司的形象创造影视剧；另一方面，通过资本力量布局游戏、旅游地产、电影公社等项目。

2014年，华谊兄弟的电影票房收入在国产电影票房中仅占7%，断崖式下滑。据了解，2012年，华谊兄弟全年发行的电影总票房为21.6亿元，占国产电影全年票房的30%；2013年其发行的电影总票房超过30亿元，继续领跑国内民营电影公司。

在疯狂增长的中国电影票房中，华谊兄弟掉队了。继 2014 年失去了把持多年的民营电影公司票房第一的位置之后，华谊兄弟在 2015 年的市场份额进一步滑落到 4.5% 左右。

这种情形，以至于彼时王中军每到一个场合，都要和投资者解释，为什么华谊兄弟的电影业务出现下滑。

不过，对于华谊兄弟来说，这似乎不算什么，多种迹象表面，华谊兄弟正在转向。

此外，截至2016年上半年，华谊兄弟品牌授权与实景娱乐板块已经完成16个项目的签约。

有观察人士认为，华谊兄弟经营思路已经发生变化。其正从找一个好剧本，制作好电影作品、电视剧作品的传统影视公司运作模式转变为资本运作。

哪个项目火热、有利润便投进去。华谊兄弟没有将主要精力放在其传统电影制作方面，而是转为投资跟其业务相关联的渠道、品牌等。

虽然，王中军对外表示，想要把华谊兄弟变成一个中国的迪士尼：“华谊一边拍电影，继续积攒有影响的 IP，IP 穿插到游戏，游戏继续研发，游戏继续出 IP，那这两个 IP 会来支撑第三个板块品牌授权。”

但相反的是，电影这个 IP 产业链中最核心的环节，华谊却在“去电影化”的口号中变得弱势。

王中军

华谊变得不像个电影公司、也不像个娱乐公司

实际上，在华谊兄弟的报表中，最大的利润来说既不是电影、也不是游戏，而是所谓的投资收益。出售此前投资的掌趣科技的股票，江苏耀莱影城，以及投资的超凡网络在香港上市为华谊带来了接近 5 亿元的收益。

在去电影化的路上，华谊兄弟渐行渐远。

在电影主业营收不佳的同时，其他非电影业务却在快速增长。年报显示，虽然2015年华谊兄弟在民营电影公司票房的市场份额滑落到 4.5%之时，华谊兄弟却实现营业总收入39亿元，净利润为9.8亿元，在一众上市影视公司中盈利第一。

目前，华谊兄弟将旗下各子业务整合为影视娱乐、互联网娱乐、品牌授权与实景娱乐三大板块。后两者正在贡献越来越多的营收利润。

今年2月底，华谊兄弟成了对移动电竞公司英雄互娱股份认购，成为其第二大股东。由此，华谊兄弟在移动游戏领域内建立起从游戏制作、游戏发行到电子竞技赛事的完整链条。

“去电影化”后的华谊，真的已经不只靠电影赚钱了，它的背后，有巨大的娱乐布局。

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