万科复牌地雷究竟谁会踩中

无论股权之争结果如何,万科停牌前的巨大涨幅加上停牌以来大盘大幅下跌,万科的复牌必然会对基金市场造成不小的影响。

蓝鲸基金28日讯,停牌已经超过半年的万科,复牌日渐临近。然而近日宝能集团的“罢免”议案将万科股权之争推入大决战,华润、宝能、万科管理层的一举一动都牵动着资本市场的心。市场人士预计,如果没有超预期的力量介入,万科A复牌后的股价有下行压力。

在万科复牌对基金影响方面,不确定性太大,唯一确定的是,持有万科市值占基金总净值比例越高,其受到的影响就会越大。

据中国证券报报道,145只公募基金也被深锁其中。不过,重仓万科A的基金经理似乎并无外界预测的那般“焦虑”,按照当前指数收益法所估算的万科A价格计算,只要万科A复牌后不超过3个跌停板,大部分重仓万科A的公募基金净值甚至会出现短期上升。不过,多位基金经理表示,当前处于暴风漩涡的万科A,不确定性太大,复牌离场的可能性极大。

145只基金深“锁”其中

Wind数据显示,截至2016年一季度,将万科A纳入前十大重仓股的公募基金数量达到145只,涉及基金公司59家。其中,超过半数的基金为跟踪沪深300和中证100的指数型基金,另外主要为各个主题的灵活配置混合型或股票型基金。持有市值排名前三位的分别为华泰柏瑞沪深300ETF、易方达深证100ETF和东方红中国优势,持有市值均在4亿元左右,而持有市值超过1亿元的基金达到10只。除此之外,被动型基金中,嘉实沪深300ETF、融通深证100、华夏沪深300ETF、银华深证100、易方达沪深300ETF持有万科A的市值均较高;而主动型基金中,国泰国证房地产、易方达瑞惠、东方红睿丰、东方红新动力、海富通精选持有万科A的市值较高。

不过,从万科A目前的机构持股比例来看,基金持有的总比例并不高,仅有2.61%,按照万科停牌前的总市值2697亿元来算,基金全部持有总量不过70.39亿元。

业内人士预计,如果没有超预期的力量出现,万科A复牌后表现着实令人担忧。

ETF基金:恐净值大跌

ETF指数基金全称为交易型开放式指数基金。代表一篮子股票的所有权,是指像股票一样在证券交易所交易的指数基金,其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。

据了解,早在今年1月,宝能系对万科的控股权之争陷入僵持阶段时,不少基金公司也开始担心手中的万科A存在投资风险。各大基金公司发布公告对旗下基金持有的万科A股票按照指数收益法进行调整,然而调整的对象并不包括ETF基金。显然,万科一旦复牌,将给这些ETF基金净值带来巨大波动,特别是那些持有万科比例很高的基金,波动会更大。

指数收益法估值基金:不担心净值大跌

然而,大部分公募基金经理却并没有外界所想的那般焦虑。

据中国证券报报道,将万科A作为重仓股的某只主动型基金的基金经理透露,当前投资者所看到的基金净值,是按照指数收益法进行估值后的净值,万科A这类因重大事项停牌股票的涨跌幅,是按照其停牌期间行业指数的涨跌来计算的。以万科A举例,其去年12月停牌前价格是24.43元,但按照深成指在这半年20%-30%的跌幅,万科A经过指数收益法估算后在基金中所反映的股价是17.7元,在价格上相当于已经提前反映了2-3个板的跌幅,这也意味着,只要万科A复牌后不超过3个跌停板,重仓万科A的基金净值相较于当前的净值都不会有太大影响。“甚至如果复牌当天能‘平着出’,或者3个交易日内出掉,基金净值还会往上走,理论上对基金净值将有1-2个点的提升效果,当然这是建立在买入成本价低于17.7元的前提下。”他说。

另一位北京重仓万科A的次新基金的基金经理则称,在同行眼里,因为万科A属于“特别大”的票,近年来也没有太大的表现,所以大部分公募基金在选择万科A时是作为底仓来配置的,极少是为了赌它的并购重组,因此成本价都不会高,以他们为例,去年11月买入时成本价为14元,这样就保留了较大的空间,不会被复牌后的急跌“错杀”。

他认为,由于目前万科事件后续的未知性太大,公募基金通常没有坚守的理由,也不擅长从极短线的交易中盈利,所以万科A复牌后,理论上公募基金离场的可能性较大,局势确定以后才会再考虑买入。不过,他强调,重仓万科A的指数基金为了控制基金的跟踪误差,一般不会卖出太多、太急,只能忍受短期的煎熬;混合型基金则不受到仓位的限制。

万科的股价究竟怎样,复牌后各方参与的力量最终会给出一个怎样的结果,还需要进一步观察。可以确定的是,复牌当天的公募基金的大量离场必定会引起万科股价的巨大波动。