继中兴通讯大股东换购ETF减持后，又有一家知名上市公司拟通过换购ETF减持。

4月16日收盘后，中国石油公告，控股股东中国石油集团将持有的本公司股份换购工银沪深300ETF份额，拟认购不超过4.3亿股，中国石油集团承诺在基金成立后90天内不减持使用股票认购获得的基金份额。按照4月16日当日的收盘价计算，中石油此项减持将套现约33.2亿元。

无独有偶，中国石油和中兴通讯都选择了通过换购工银沪深300ETF份额进行减持。

工银瑞信沪深300ETF基金是工银瑞信基金公司于2月11日至4月12日期间发行募集的一只跟踪沪深300指数的ETF基金。

在3月12日，也就是工银瑞信沪深300ETF仍处于发行期间时，中兴通讯午后收盘公告，大股东拟以不超过1%股份参与工银瑞信沪深300ETF基金份额认购，并通过大宗交易方式减持股份的总数不超过本公司股份总数的2%。

然而，该基金并没有按照原有计划在4月12日结束募集，4月1日，工银瑞信沪深300ETF基金发布变更募集期的公告，宣布将募集期延长至5月10日。

直到4月16日收盘后，中国石油公告大股东换购工银沪深300ETF份额揭秘了该基金延募的原因，原来还有另一家上市公司将换购该基金份额。

接连两家上市公司都通过换购工银沪深300ETF的方式，进行变相减持。而翻阅以往的上市公司公告可以发现，这种类型的减持其实不在少数。

2019年2月13日，三七互娱发布公告称，公司控股股东、实际控制人之一的吴绪顺，拟参与认购“银华MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资基金”，认购方式为股票定向换购。

2012年，海康威视第三大股东新疆威讯投资管理有限合伙企业便将所持有的公司股份600万股换购等值华泰柏瑞沪深300ETF，被认为是“变相减持”引发关注。

2018年9月4日，大豪科技、启明星辰先后公告称公司股东计划参与中信建投中证北京50ETF网下股票认购。9月27日，大豪科技股东吴海宏、谭庆、孙雪理、赵玉岭等四位股东以2018年9月20日日均成交价13.98元/股的价格，将各自持有的大豪科技A股股份换购为北京50ETF基金份额，换购完成后，其中三位股东的持股下降到9.99%，成为10%以下股东。

猪年以来，随着股票市场的转好，不少大股东在近期蠢蠢欲动，Wind数据统计显示，截止到4月15日，今年两市共有679家公司发布了1464份减持计划，合计最高减持150.24亿股，估算减持市值1722.32亿元。

大股东换购ETF屡见不鲜，与监管趋严，减持新规的颁布有一定关系。

在过往，上市公司股东减持主要有3种方式：集中竞价、协议转让、大宗交易。

大宗交易又称为大宗买卖，是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。大宗交易买卖股票一般会有折扣，折扣价普遍在9折上下。

在减持新规发布之前，很多大股东都会采用大宗交易的方式减持股票。然而，2017年沪深两交易所发布的减持新规对大宗交易这一减持方式产生了很大的影响。按照新规规定，大宗交易的受让方在6个月内不得转让所受让的股份，也就是说就算大宗交易接盘了大股东的股票，还需要锁定6个月，这项规定导致大宗交易市场上的股票价格大打折扣。

集中竞价、协议转让也同样存在着交易价格大幅折价的问题。

“换购ETF”减持就成为了大股东减持的新形式。ETF基金，是Exchange Traded Fund的缩写，简称“交易型开放式指数基金”。ETF实行一级市场与二级市场并存的交易制度。投资者既可以在二级市场买卖挂牌交易的ETF份额，又可以在一级市场以股票换份额、以份额换股票的形式进行申购、赎回，即申购时用单只标的指数成份股换取代表一篮子股票的ETF份额。

股票换购ETF份额是指，持有ETF成分股的股东可以用持有的上市公司股票换购该ETF份额。

那么，股票换购ETF是不是没有任何限制呢?并不是如此。

股票换购ETF主要有两大限制：其一，换购的ETF的成分股中必须包含该股票;其二，上市公司大股东以其所持上市公司股份换购ETF基金份额的，应当遵守连续90天减持不超过1%的规定以及减持新规规定的其他减持限制。

和以往直接减持相比，“换购ETF”减持对公司二级市场的股价冲击会更小，但是无论是各种方式，大股东减持的意向都颇为明显。市场人士分析，随着市场监管趋严后续“换购ETF”减持的案例可能还会越来越多。